Giá vàng tiến sát 4.600 USD/ounce: nguyên nhân thúc đẩy và những mốc quan trọng cần theo dõi

Giá vàng bất ngờ tăng mạnh ngay từ đầu tháng và đến tối 21/8 đã tiến sát ngưỡng 4.600 USD/ounce. Sự kiện này không chỉ là phản ứng tức thời của thị trường mà còn phản ánh nhiều lực hỗ trợ và rủi ro đan xen, khiến diễn biến kim loại quý trong thời gian tới khó dự báo.

Động lực gây sốc: Bộ Tài chính Mỹ can thiệp

Một trong những cú hích chính khiến vàng leo lên gần 4.600 USD/ounce là quyết định bất ngờ của Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu chính phủ. Động thái này được thực hiện nhằm xoa dịu áp lực lên thị trường trái phiếu dài hạn, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ vừa chạm đỉnh 19 năm ở mức 5,34% và nợ công đã vượt 40.000 tỷ USD. Việc mua vào ngay lập tức thúc đẩy nhu cầu trái phiếu dài hạn, làm dịu lợi suất và gián tiếp tạo thêm đà cho giá vàng.

Tác động từ dữ liệu kinh tế và kỳ vọng chính sách tiền tệ

Giá vàng hiện chịu ảnh hưởng rõ rệt từ cả yếu tố kỹ thuật lẫn vĩ mô. Một số điểm chính:

• Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân tháng 7 của Mỹ chỉ tăng 44.000 người, mức thấp nhất trong năm, làm giảm xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 từ gần 70% xuống dưới 60%.
• Tăng trưởng kinh tế Mỹ quý II chậm lại cùng lạm phát lõi PCE tháng 6 hạ nhiệt, khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu giảm — điều kiện thuận lợi cho vàng.
• Cuộc họp FOMC cuối tháng 7 cho thấy Fed vẫn thận trọng và chưa báo hiệu rõ về nới lỏng, nên hướng đi của lãi suất những tháng cuối năm vẫn là biến số lớn với vàng. Dù vậy, kỳ vọng Fed nâng lãi suất vào cuối tháng 10 đã vượt 50%, có thể tạo áp lực nếu dữ liệu kinh tế cải thiện.

Ngân hàng trung ương tăng mua — một trụ đỡ bền vững

Các ngân hàng trung ương tiếp tục là lực cầu quan trọng cho vàng. Trong đó:

• Trung Quốc liên tục mua ròng; cuối tháng 7, dự trữ đạt 76,08 triệu ounce, tăng 0,64 triệu ounce — mức tăng tháng lớn nhất kể từ 11/2024 và là tháng thứ 21 liên tiếp bổ sung.
• Ba Lan mua 82 tấn, và nhiều nước khác như Jordan, Czech, Singapore, Ghana và Kyrgyzstan cũng tham gia mua ròng.
• Riêng quý II/2026, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 289 tấn, tăng 62% so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo chuyên gia tài chính Trung Quốc Lương Vĩnh Tuệ, hoạt động tích lũy của các ngân hàng trung ương không chỉ hút bớt áp lực bán mà còn tạo vùng đệm, phản ánh xu hướng chuyển dịch chiến lược dự trữ toàn cầu sau xung đột Nga - Ukraine và sự suy giảm niềm tin vào USD.

Yếu tố kỹ thuật và dòng tiền quay trở lại

Về phân tích kỹ thuật, vàng đã vượt qua ngưỡng kháng cự là đường trung bình động 100 ngày và đạt mức cao nhất hơn 2 tháng, tạo tín hiệu tích cực cho xu hướng tăng. Dòng tiền vào thị trường cũng rõ rệt: từ ngày 1-9/8, dòng vốn ròng vào các quỹ ETF vàng đạt gần 2 tỷ đơn vị, trong đó quỹ ETF vàng lớn tại Trung Quốc có giá trị tài sản quản lý vượt 100 tỷ NDT. Các quỹ tư vấn đầu tư vốn bán ròng từ tháng 4 đã dừng bán vào tháng 7 và bắt đầu mua vào tháng 8.

Chuyển dịch nhu cầu vàng tại Trung Quốc

Khi giá vàng tăng cao, thói quen tiêu dùng vàng tại Trung Quốc có thay đổi đáng chú ý: tiêu thụ trang sức trong nửa đầu năm 2026 giảm 33,88% (chỉ đạt 132,1 tấn), trong khi nhu cầu mua vàng miếng và vàng xu tăng 28,42% (lên 339,3 tấn). Điều này cho thấy người mua Trung Quốc đang dịch chuyển từ tiêu dùng trang sức sang tích trữ và đầu tư.

Rủi ro và mức giá cần theo dõi

Mặc dù triển vọng có nhiều yếu tố hỗ trợ, vẫn tồn tại rủi ro gây xáo trộn thị trường: căng thẳng địa chính trị Mỹ - Iran có thể leo thang, và khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối tháng 10 vẫn là mối lo. Chuyên gia Ngụy Cương nhận xét Fed dường như đang mất kiểm soát với lợi suất dài hạn và đồng USD yếu phản ánh thị trường mất dần niềm tin vào đồng bạc xanh. Chuyên gia Vương Thanh cũng lưu ý giá vàng giảm trong tháng 7 so với tháng 6 có thể là lý do khiến các ngân hàng trung ương tăng tốc mua vào.

Trong ngắn hạn, vùng 4.500 USD được xem như một "thành lũy" quan trọng: nếu vàng giữ vững trên mốc này, nó có thể trở thành nền hỗ trợ; ngược lại, nhịp tăng quá nhanh sẽ làm tăng rủi ro điều chỉnh, khiến chiến lược mua đuổi ở vùng giá cao tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Theo cập nhật giá vàng hôm nay, ngày 21/8, thị trường vàng trong nước tiếp tục tăng mạnh giá vàng miếng và giá vàng nhẫn.

Theo Baidu, Caifuhao Eastmoney