Giao dịch vàng lắng dịu: Giá mất đà quanh 4.600 - 4.900 USD, nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng

Thị trường toàn cầu kém sôi động khi giá ổn định trong biên độ hẹp

Những ngày gần đây, giá vàng trên thị trường quốc tế chủ yếu giao động quanh vùng 4.600 - 4.900 USD, kéo theo nhịp giao dịch kém sôi động do nhà đầu tư tỏ ra dè dặt.

Sau giai đoạn đầu năm thu hút nhiều chú ý và thanh khoản, thị trường bước vào một chu kỳ trầm lắng hơn. Khối lượng giao dịch đã xuống thấp trong vài tuần gần đây khi giá dao động trong biên độ rộng 4.600 đến 4.900 USD/ounce; bất chấp các yếu tố như căng thẳng địa chính trị kéo dài và quan ngại về kinh tế, thị trường thiếu một lực đẩy mạnh để kích hoạt các vị thế ngắn hạn.

Áp lực lạm phát và chi phí cơ hội

Nỗi lo lạm phát hồi sinh đã làm tăng kỳ vọng lãi suất, từ đó nâng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng và khiến hoạt động mua gom quay lại ở một số thời điểm. Đồng thời, nhiều nhà đầu tư cũng cân nhắc cẩn trọng trước việc đặt cược vào kịch bản giảm giá của kim loại quý này.

Vị thế của vàng trong hệ thống tài chính và nỗ lực quy định

Theo các chuyên gia, bầu không khí giao dịch kém sôi động phản ánh cách thị trường vàng vận hành hiện tại: giá tương đối ổn định nhưng vàng vẫn đóng vai trò chốt chặn trong một hệ thống tài chính đang chịu nhiều áp lực. Giai đoạn tích lũy hiện nay không phải là tín hiệu suy thoái của kim loại quý, mà thể hiện sự thay đổi trong cách nhà đầu tư sử dụng vàng.

Các báo cáo từ Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LBMA) và Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy đang có những nỗ lực nhằm công nhận vàng là tài sản thanh khoản chất lượng cao (HQLA). Nếu được chấp thuận, vàng sẽ được xếp ngang hàng với tiền mặt và trái phiếu chính phủ về khung quy định.

Nhu cầu bền bỉ và vai trò phòng ngừa rủi ro

Dù đã rời khỏi mức đỉnh lịch sử hồi tháng Giêng, mặt bằng giá vàng vẫn ở mức cao và nhu cầu toàn cầu tiếp tục bền vững. Những rạn nứt địa chính trị được xem là mối nguy tiềm ẩn đối với ổn định kinh tế toàn cầu, khiến vàng ngày càng được nhìn nhận như một công cụ phòng vệ trước rủi ro hệ thống rộng hơn chứ không chỉ là biện pháp đối phó cho từng kịch bản kinh tế riêng lẻ.

Điều này càng rõ nét trong hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, tiêu biểu là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Vào tháng 3, khi giá vàng trải qua đợt giảm mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã mua vàng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm, coi đợt giảm là cơ hội thay vì dấu hiệu cảnh báo. Đây là một trong những lý do giải thích vì sao vàng vẫn duy trì gần mức đỉnh lịch sử dù đà tăng đã chậm lại.

Giao dịch đi ngang có thể là dấu hiệu bền vững

Mặc cho các nhịp biến động ngắn hạn thỉnh thoảng làm xáo trộn mối tương quan giữa vàng và các tài sản khác, kim loại quý này vẫn giữ vai trò đa dạng hóa dài hạn. Trên khung thời gian dài hơn, việc vàng không đem lại lợi suất cao trong ngắn hạn ít trở thành vấn đề hơn so với các chu kỳ lãi suất ngắn hạn. Khác với phần lớn tài sản tài chính, vàng không mang rủi ro đối tác — một đặc điểm được đánh giá ngày càng quan trọng trong giai đoạn bất ổn hệ thống.

Đợt điều chỉnh gần đây không cho thấy sức mạnh của vàng đã suy yếu; thay vào đó, thị trường dường như đang hấp thụ một mặt bằng giá cao hơn mà không dẫn tới áp lực bán mạnh. Việc vàng đi vào trạng thái giao dịch ổn định, đi ngang có thể được hiểu là dấu hiệu của sự vững chắc hơn là sự trì trệ.

Tình hình trong nước

Sáng nay (25/4), giá vàng trong nước quay đầu tăng nhẹ. Theo đó, vàng miếng và vàng nhẫn tiến sát mốc 169 triệu đồng/lượng.