State Street tin vàng sẽ vượt mốc 5.000 USD/ounce dù phải đối mặt với rủi ro ngắn hạn

State Street Investment Management, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, duy trì dự báo lạc quan rằng giá vàng có thể sớm vượt ngưỡng 5.000 USD/ounce mặc cho một số khó khăn tạm thời.

Quan điểm và xác suất kịch bản của State Street

Aakash Doshi, nhà phân tích hàng hóa tại State Street Investment Management, cho biết công ty đang đánh giá 50% khả năng giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng 4.750-5.500 USD/ounce trong suốt phần còn lại của năm.

Ông Doshi cũng điều chỉnh xác suất cho kịch bản tăng mạnh hơn: mức 5.500-6.250 USD/ounce được hạ từ 35% xuống 30%. Ngược lại, ông giữ quan điểm rằng mức 4.000-4.100 USD/ounce sẽ là sàn thị trường và có thể bị kiểm tra lại vào năm 2027. Kịch bản giá giảm trong vùng 4.000-4.750 USD/ounce được ước tính có xác suất 20%.

Nguyên nhân gây biến động ngắn hạn

Các nhà phân tích của State Street lưu ý rằng đợt bán tháo trong tháng trước và diễn biến điều chỉnh gần đây không nằm ngoài dự kiến, khi tâm lý thị trường tài chính thế giới thay đổi do cuộc đối đầu của Mỹ và Israel với Iran.

Đầu năm, các nhà phân tích từng dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ thêm 58 điểm cơ bản trong 2026. Tuy nhiên, tình trạng hỗn loạn ở Trung Đông, gây ra những vấn đề nghiêm trọng cho chuỗi cung ứng năng lượng, đã làm xáo trộn những kỳ vọng này.

Hiện tại, công cụ CME FedWatch đang dự báo có 71% khả năng lãi suất sẽ được giữ nguyên ở mức hiện tại cho tới cuối năm. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ ở trạng thái trung lập, giá vàng vẫn tương đối ổn định ở dưới 4.800 USD/ounce; vàng giao ngay hiện đang giao dịch ở mức 4.774,20 USD/ounce, tăng hơn 1% trong ngày.

Chiến lược đầu tư theo State Street

Bất chấp những thách thức ngắn hạn, nhóm phân tích của State Street khuyên nhà đầu tư nên tập trung hơn vào các xu hướng dài hạn thay vì nhạy cảm phản ứng với kỳ vọng lãi suất ngắn hạn.

Đội ngũ của Doshi cảnh báo rằng giá dầu cao sẽ tiếp tục tạo áp lực lên lạm phát, nhưng môi trường này mang tính hai mặt. Theo ông, nếu một cuộc xung đột kéo dài đẩy giá dầu Brent trên sàn ICE trên mức 150 USD/thùng, điều đó có thể gây sức ép lên giá vàng thông qua kênh chính sách của Fed và đồng đô la, đồng thời làm tăng rủi ro suy thoái kinh tế hoặc stagflation. Trong khi đó, nếu giá dầu ổn định ở vùng 80-85 USD/thùng, vàng có thể nhanh chóng trở lại mức trên 5.000 USD/ounce.

Yếu tố nợ công và triển vọng dài hạn cho vàng

Ngoài chính sách tiền tệ của Mỹ, State Street còn chỉ ra một động lực tích cực dài hạn khác đối với vàng: mức nợ chính phủ tăng nhanh và không bền vững. Theo ước tính từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ, tổng lãi suất ròng đối với nợ liên bang của Mỹ được dự báo sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ USD trong 2026, lần đầu tiên trong lịch sử.

Mỹ không phải là trường hợp duy nhất; thâm hụt ngân sách tăng cao đang làm trầm trọng thêm tình trạng nợ công và rủi ro mất giá tiền tệ về dài hạn, yếu tố mà lịch sử cho thấy thường thúc đẩy nhu cầu vàng.

Doshi cho biết tổng nợ toàn cầu đã lên tới mức kỷ lục khoảng 348 nghìn tỷ đô la, tương đương 3-4 lần GDP thế giới, với mức tăng chủ yếu ở nợ chính phủ hơn là nợ khu vực tư nhân. Những con số này có thể báo hiệu áp lực tài chính tiềm ẩn, qua đó hỗ trợ giá vàng.

Tình hình trong nước

Sáng nay (11/4), giá vàng trong nước đồng loạt giảm nhẹ, vàng miếng SJC lùi sâu về mốc 172 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, giá bạc lại tăng thêm 1...