Giá vàng tụt dốc trong phiên 10/6: Áp lực đẩy SJC, vàng nhẫn tới gần vùng 110 triệu đồng/lượng

Tổng quan phiên 10/6

Sáng ngày 10/6, giá vàng SJC và vàng nhẫn giảm mạnh, mất thêm 5 triệu đồng/lượng so với phiên trước, giao dịch ở mức 133,8 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 138,8 triệu đồng/lượng chiều bán ra. Đây là mức thấp nhất kể từ đầu tháng 10/2025.

Quy mô và ý nghĩa của đợt giảm

So với cuối tháng 5, giá vàng trong nước đã bốc hơi khoảng 20-22 triệu đồng/lượng. Từ đỉnh lịch sử 192 triệu đồng/lượng thiết lập ngày 29/1, giá bán vàng SJC và vàng nhẫn đã mất hơn 53 triệu đồng/lượng, tương đương gần 28% — mức giảm trên 20% theo phân loại thị trường thường được coi là đã bước vào "bear market" (thị trường con gấu).

Trong phiên, chênh lệch giá mua - bán của SJC và vàng nhẫn nới rộng lên khoảng 5 triệu đồng/lượng, thay vì duy trì quanh 3 triệu đồng/lượng như phần lớn thời gian từ đầu năm. Đồng thời, khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới co hẹp đáng kể, chỉ còn khoảng 5,5-6 triệu đồng/lượng, thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục gần 30 triệu đồng/lượng trước đây.

Những yếu tố nén giá vàng trong nước

• Diễn biến vàng thế giới giảm sâu là nguyên nhân chủ đạo.
• Tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do suy giảm, từ khoảng 28.000 đồng/USD (giá bán) hồi đầu tháng 4 xuống còn 26.360 đồng/USD vào ngày 9/6, làm giảm mức quy đổi giá vàng sang tiền đồng.
• Hoạt động đầu cơ và nhu cầu tích trữ yếu đi; các biện pháp quản lý nhằm thu hẹp chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới cũng góp phần tạo áp lực.

Diễn biến vàng quốc tế

Giá vàng giao ngay đã rớt từ đỉnh gần 5.600 USD/ounce cuối tháng 1 xuống dưới 5.000 USD/ounce vào giữa tháng 3 và hiện đang hướng về vùng 4.000 USD/ounce. Các nhịp hồi cũng yếu dần: sau khi giảm từ 5.600 USD/ounce xuống 4.540 USD/ounce đầu tháng 2, vàng hồi lên trên 5.400 USD/ounce nhưng không vượt đỉnh cũ; tương tự, sau cú lao dốc cuối tháng 3 xuống 4.220 USD/ounce, vàng chỉ phục hồi tới 4.970 USD/ounce rồi lại quay đầu giảm.

Việc xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ 4.200 USD/ounce làm gia tăng lo ngại xu hướng giảm dài hạn đang hình thành.

Yếu tố vĩ mô làm thay đổi tâm lý thị trường

Trong giai đoạn 2024-2025 và tháng 1/2026, vàng là một trong những tài sản tăng mạnh: tăng khoảng 27% trong năm 2024, tăng tới 65% trong năm 2025 và tiếp tục tăng thêm khoảng 30% chỉ riêng trong tháng 1/2026. Động lực chủ yếu là kỳ vọng Fed giảm lãi suất, hoạt động mua của các ngân hàng trung ương, các quỹ ETF và rủi ro địa chính trị.

Tuy nhiên, bức tranh hiện nay xoay chuyển. Kinh tế Mỹ liên tiếp phát đi tín hiệu tích cực: thị trường lao động tăng trưởng mạnh hơn dự báo, doanh số nhà ở cải thiện, hoạt động sản xuất và kinh doanh khả quan. Lạm phát vẫn ở mức cao và có nguy cơ tăng thêm do giá năng lượng leo thang.

Các tín hiệu từ Fed và thị trường cho thấy khả năng chuyển từ nới lỏng sang thắt chặt tiền tệ; thị trường hiện đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất vào cuối năm đã tăng đáng kể, đạt gần 70%. Nếu kịch bản này xảy ra, đồng USD được hỗ trợ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể giữ ở mức cao hoặc tăng, khiến dòng tiền dịch chuyển khỏi vàng — một tài sản không sinh lãi.

Đồng thời, kỳ vọng về sự suy yếu của đồng USD giảm bớt: đồng bạc xanh vẫn giữ vai trò lớn trong thanh toán quốc tế và dự trữ toàn cầu, trong khi kinh tế châu Âu tăng trưởng chậm và Trung Quốc còn nhiều khó khăn.

Yếu tố địa chính trị và giá dầu

Thị trường kỳ vọng Mỹ và Iran có thể đạt một số thỏa thuận giúp hạ nhiệt căng thẳng Trung Đông; nếu điều này xảy ra, giá dầu có thể giảm và áp lực lạm phát toàn cầu hạ nhiệt, từ đó làm giảm nhu cầu nắm giữ vàng như tài sản phòng ngừa lạm phát. Hiện dầu WTI quanh 88,7 USD/thùng và dầu Brent trên 92 USD/thùng.

Áp lực kỹ thuật và hành vi nhà đầu tư

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, thị trường vàng chịu sức ép từ hoạt động chốt lời, bán tháo, cắt lỗ và các đợt call margin trên thị trường tài chính toàn cầu, tạo lực bán lớn. Khi giá xuyên thủng các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, hiệu ứng dây chuyền khiến lực bán gia tăng.

Kịch bản về 110 triệu đồng/lượng

Trong nước, áp lực còn đến từ khả năng chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới tiếp tục thu hẹp: từ mức hơn 30 triệu đồng/lượng trước đây, khoảng cách hiện chỉ còn khoảng 6 triệu đồng/lượng và hoàn toàn có thể giảm về 2-3 triệu đồng/lượng hoặc thấp hơn.

Nếu giá vàng thế giới giảm về vùng 3.500 USD/ounce, tương đương mức ghi nhận hồi tháng 9/2025, và quy đổi theo tỷ giá hiện nay, giá vàng chỉ còn khoảng 110 triệu đồng/lượng. Trong trường hợp chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới tiếp tục bị xóa bỏ, vàng SJC và vàng nhẫn có thể lùi về vùng giá này nếu các điều kiện trên cùng xảy ra.

Tác động trực tiếp tới nhà đầu tư

Đợt giảm mạnh sáng nay khiến những người mua vào trước đó 1 tuần có thể lỗ hơn 18 triệu đồng/lượng.

Diễn biến tiếp theo của giá vàng sẽ phụ thuộc vào động thái của Fed, diễn biến tỷ giá, triển vọng địa chính trị và phản ứng của nhà đầu tư trên cả thị trường quốc tế lẫn trong nước.