Vàng có thể ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ 1999 — những nhân tố đẩy giá lên

Thị trường vàng đang ghi nhận đà tăng mạnh: kim loại quý đã có 5 tuần tăng liên tiếp và hiện giao dịch quanh mức 4.650 USD/ounce. Mặc dù vậy, mức giá này vẫn chưa trở lại ngưỡng kỷ lục thiết lập vào cuối tháng 1.

Yếu tố vĩ mô và chính sách hỗ trợ thị trường

Diễn biến trên thị trường trái phiếu Mỹ là một trong những nhân tố quan trọng đẩy dòng tiền vào vàng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm từng chạm 5,34% vào tuần trước, gần mức cao nhất trong khoảng 20 năm. Đồng thời, nợ liên bang Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, làm tăng lo ngại về rủi ro tài khóa.

Để hỗ trợ thanh khoản, từ ngày 9/9 Bộ Tài chính Mỹ dự kiến tăng gấp đôi quy mô các đợt mua lại trái phiếu dài hạn, từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi đợt.

Quan điểm chuyên gia về vai trò của vàng và bạc

Felix Prehn, cựu nhân viên ngân hàng đầu tư hiện đào tạo các nhà đầu tư cá nhân, nhắc lại quan điểm cơ bản về kim loại quý: “Tôi luôn nói rằng vàng không tăng giá, mà đồng USD giảm giá”. Ông cho rằng vàng chủ yếu đóng vai trò như một dạng bảo hiểm cho danh mục, giúp bảo toàn sức mua và giảm rủi ro trong giai đoạn bất ổn, chứ không phải là công cụ đảm bảo làm giàu nhanh chóng.

Prehn cũng nhận định những nhà đầu tư mua vàng ở vùng giá cao hồi tháng 1 có thể đã đặt kỳ vọng quá lớn vào khả năng tăng mạnh của kim loại quý trong bối cảnh chiến tranh. Về bạc, ông đánh giá nó có tiềm năng tăng giá lớn hơn nhưng đồng thời biến động mạnh hơn; nhu cầu công nghiệp, đặc biệt liên quan đến AI, là yếu tố đáng chú ý về dài hạn.

Dòng tiền chảy vào doanh nghiệp khai thác

Các doanh nghiệp khai thác đang hưởng lợi từ dòng tiền mạnh. Công ty khai thác vàng Newmont ghi nhận 2,2 tỷ USD dòng tiền tự do trong quý gần nhất, mức cao kỷ lục, trong khi Agnico Eagle đạt hơn 1,3 tỷ USD. Phản ứng trên thị trường chứng khoán đã xuất hiện: quỹ GDX, đại diện cho nhóm doanh nghiệp khai thác vàng lớn, đã tăng khoảng 14% kể từ ngày 12/8, dù vẫn thấp hơn khoảng 11% so với mức hồi tháng 2.

Triển vọng cung vàng và rủi ro chuỗi cung ứng mới

Theo Prehn, triển vọng dài hạn của ngành khai thác không chỉ phụ thuộc vào giá vàng hiện tại. Một mỏ mới có thể mất hơn 15 năm để phát triển và đi vào khai thác; điều này có nghĩa lượng tiền mặt lớn các doanh nghiệp đang tích lũy hiện nay chưa thể nhanh chóng chuyển thành nguồn cung vàng mới. Các thủ tục cấp phép và yêu cầu môi trường cũng góp phần khiến tiến độ kéo dài, do đó xu hướng tăng ở cổ phiếu khai mỏ có thể còn kéo dài hơn dự kiến.

Ông cũng nhấn mạnh sự khác biệt giữa nắm giữ kim loại quý vật chất và đầu tư vào cổ phiếu khai thác: vàng hoặc bạc có thể được nắm giữ trong thời gian rất dài, còn cổ phiếu của doanh nghiệp khai mỏ phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh, chi phí và năng lực vận hành của chính doanh nghiệp đó.

Lời khuyên đầu tư theo khung thời gian và khả năng chịu rủi ro

Trong bối cảnh niềm tin của người tiêu dùng Mỹ suy giảm, Prehn khuyến nghị nhà đầu tư lớn tuổi cần cân nhắc khả năng chịu đựng biến động của danh mục. Ông cảnh báo tiền mặt có thể tạo cảm giác an toàn nhưng không hoàn toàn là lựa chọn trung lập, vì nắm giữ quá nhiều tiền mặt có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ lợi nhuận dài hạn.

Với người sở hữu danh mục lớn, ông cho rằng vẫn có thể duy trì tỷ trọng nhất định trong các quỹ chỉ số và chấp nhận những đợt điều chỉnh 30-40%, miễn là dòng tiền từ danh mục đủ để trang trải cuộc sống. Những người có danh mục nhỏ hơn có thể cân nhắc chuyển một phần tài sản sang các công cụ an toàn hơn như tín phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, dù lợi suất có thể thấp hơn.

Và theo ông: “Bạn càng nhận ra điều này muộn trong cuộc đời, bạn càng có ít lựa chọn hơn. Càng nhận ra sớm và thực sự cứ mỗi 5 năm đều tạo ra một khác biệt rất lớn”.

Cập nhật giá

Sáng 26/8, giá vàng thế giới được niêm yết trên Kitco ở mức 4.679 USD/ounce, tăng 7 USD/ounce so với đầu giờ sáng qua.