19/9: Vàng đóng tuần tăng mạnh bất chấp quyết định nâng lãi suất của Fed

Giá thế giới leo lên đỉnh tuần

Sáng 19/9, Kitco ghi nhận giá vàng thế giới ở mức 4.377 USD/ounce, tăng 35 USD/ounce so với đầu giờ sáng qua. Kim loại quý này kết phiên giao dịch cuối tuần ở mức cao nhất trong vòng một tuần, bất chấp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Áp lực lãi suất nhưng các lực hỗ trợ vẫn mạnh

Mặc dù lãi suất và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thường tạo sức ép lên vàng vì kim loại không sinh lợi tức, khả năng Fed tăng lãi suất đã được thị trường dự báo trước cuộc họp. Sau quyết định ngày 16/9, sự chú ý của nhà đầu tư đã chuyển sang quỹ đạo chính sách tiền tệ trong những tháng tới. Dự báo mới của Fed cho thấy 16 trong số 18 quan chức tham gia dự báo nhận định lãi suất có thể được tăng thêm một lần trong phần còn lại của năm.

Ngoài yếu tố chính sách tiền tệ, vàng còn được hỗ trợ bởi nhu cầu đầu tư, nhu cầu mua ròng từ các ngân hàng trung ương và vai trò là kênh phòng ngừa rủi ro tài chính, địa chính trị. Đồng USD tăng lên mức cao nhất trong hơn 7 tuần làm vàng định giá bằng USD trở nên đắt hơn với người mua dùng ngoại tệ khác, nhưng các lực cầu khác vẫn duy trì đà hỗ trợ.

Góc nhìn chuyên gia

Chris Gaffney, Chủ tịch thị trường thế giới tại EverBank, cho rằng đà giảm của giá dầu đang góp phần làm dịu áp lực lạm phát, vì dầu mỏ là động lực chính của lạm phát nói chung. Ông cũng lưu ý rằng nhiều nhà đầu tư kim loại quý trước họp Fed đã mở vị thế bán khống với kỳ vọng vàng giảm, nhưng khi thị trường không diễn biến như dự đoán, các vị thế này bị thanh lý và qua đó góp phần kéo giá vàng lên.

Chris Vecchio, đứng đầu bộ phận chiến lược hợp đồng tương lai và ngoại hối tại Tastylive, nhận định đà tăng cuối tuần cho thấy dòng tiền đang nhìn xa hơn tác động tức thì của việc tăng 25 điểm cơ bản. Vecchio nhắc lại rằng những yếu tố hỗ trợ lâu dài cho vàng vẫn tồn tại, dù lợi suất trái phiếu tăng, bao gồm mối quan ngại về ổn định tài chính của Mỹ, tình hình tài khóa xấu đi, nhu cầu đối với trái phiếu Chính phủ Mỹ suy yếu và nhu cầu USD giảm khi thương mại toàn cầu phân mảnh.

Jeff Sarti, Giám đốc điều hành Morton Wealth, đánh giá quyết định của Fed chỉ là một trong nhiều nhân tố ảnh hưởng đến thị trường vàng, trong khi Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho rằng phản ứng của giá vàng cho thấy chính sách tiền tệ của Fed phần lớn đã được phản ánh vào giá. Hansen lưu ý lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF được bảo đảm bằng vàng đã tăng lên mức cao nhất trong 7 tháng, phản ánh nhu cầu ổn định từ nhóm nhà đầu tư ít nhạy cảm với lãi suất.

Diễn biến trong nước

Lúc 6h ngày 19/9, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 144,6 triệu đồng/lượng; giá bán 147,6 triệu đồng/lượng, tăng 600.000 đồng/lượng ở cả chiều mua vào và bán ra so với chốt phiên liền trước. Giá vàng nhẫn SJC hiện ở mức 144,1 - 147,1 triệu đồng/lượng, cũng tăng 600.000 đồng/lượng ở cả chiều mua vào và bán ra so với chốt phiên liền trước.

Xác suất và dự báo

Theo công cụ CME FedWatch, nhà giao dịch hiện đánh giá có 58% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa tại cuộc họp tháng 10. Dù vàng truyền thống thường được xem là công cụ phòng ngừa lạm phát, lãi suất cao hơn có thể làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý so với các tài sản sinh lời. Tuy nhiên, diễn biến cuối tuần cho thấy lãi suất không phải yếu tố duy nhất chi phối giá.

Các tổ chức tài chính tiếp tục đưa ra dự báo khác nhau về giá vàng: Goldman Sachs duy trì mục tiêu 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026; J.P. Morgan dự báo khoảng 4.500 USD/ounce trong quý IV; HSBC và UBS lần lượt giữ mục tiêu cuối năm ở 4.750 USD và 4.800 USD/ounce. Những con số này phản ánh bức tranh pha trộn giữa sức ép từ lãi suất, lợi suất trái phiếu và đồng USD với các lực đỡ dài hạn từ nhu cầu dự trữ và đầu tư.

Kết luận

Sau quyết định của Fed, thị trường đã trải qua biến động mạnh—vàng có lúc lao dốc hơn 120 USD/ounce trước khi đảo chiều tăng—cho thấy nhà đầu tư đang cân bằng giữa tác động tức thời của việc nâng lãi suất và các yếu tố nền tảng khác. Quỹ đạo chính sách tiền tệ trong thời gian tới sẽ tiếp tục là nhân tố chủ chốt được theo dõi sát trên thị trường vàng.