Giá vàng cuối 2026: chọn kịch bản thận trọng quanh 4.100 USD hay theo đuổi mục tiêu 6.000 USD?

Tổng quan nhanh

Thị trường vàng toàn cầu vừa trải qua nửa đầu năm 2026 đầy biến động, với chuỗi đợt sóng mạnh khiến kim loại quý vừa lập 12 đỉnh mới, chạm đỉnh 5.500 USD/ounce vào tháng 1 rồi rơi xuống dưới 4.000 USD vào tháng 6 trước khi phục hồi. Tính từ đầu năm, vàng đang giảm khoảng 7% nhưng vẫn là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong 12 tháng qua.

Nguyên nhân đẩy nhịp tăng gần đây

Sự bật tăng gần đây của giá vàng phần lớn đến từ báo cáo việc làm yếu của Mỹ: nền kinh tế chỉ tạo thêm 57.000 việc làm trong tháng 6, con số thấp hơn nhiều so với dự báo 110.000. Dữ liệu này ngay lập tức làm giảm kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất, khiến xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 giảm từ 66% xuống còn 54%.

Sau dữ liệu việc làm, đồng USD suy yếu, tạo điều kiện cho nhu cầu mua vàng từ các ngoại tệ khác. Ngoài ra, diễn biến giá còn cho thấy một điểm đáng chú ý: giá thường giảm mạnh trong giờ giao dịch Mỹ nhưng được kéo lên nhờ lực mua từ châu Á, khẳng định vai trò ngày càng quan trọng của khu vực này trên thị trường vàng.

Hai kịch bản đến cuối năm

• Kịch bản trung tính: Vàng dao động quanh ngưỡng 4.100 USD với biên độ ±5%. Kịch bản này dựa trên giả định Fed duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại hoặc thậm chí tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay.
• Kịch bản lạc quan (khi rủi ro leo thang): Nếu căng thẳng địa chính trị tăng hoặc nguy cơ suy thoái kinh tế rõ rệt hơn, vàng có thể bứt phá lên vùng 4.500 USD/ounce, thậm chí vươn tới 5.000 USD/ounce trong kịch bản suy thoái toàn cầu rõ rệt.

Vai trò của ngân hàng trung ương

Yếu tố hỗ trợ xuyên suốt cho thị trường là nhu cầu mua vàng vật chất từ các ngân hàng trung ương. Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương đã mua ròng 41 tấn vàng trong tháng 5 và xu hướng mua này được dự báo còn tiếp tục. WGC ước tính, cứ mỗi 20-30 tấn vàng được các ngân hàng trung ương mua thêm trên mức trung bình dài hạn (xấp xỉ 600 tấn/năm) sẽ đẩy giá vàng tăng khoảng 1%.

Yếu tố địa chính trị và lịch sử phản ứng

WGC còn lưu ý rằng chỉ số rủi ro địa chính trị tăng 100 điểm trong một tháng có thể đẩy giá vàng tăng khoảng 2,5% trong lịch sử. Bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào tháng 11 cũng được xem là nhân tố có thể làm gia tăng bất ổn chính sách và từ đó hỗ trợ nhu cầu mua vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro.

Góc nhìn của các định chế tài chính

Các ngân hàng đầu tư lớn hiện có quan điểm phân hóa mạnh về giá cuối năm. Goldman Sachs đã hạ dự báo giá vàng cuối năm xuống còn 4.900 USD/ounce từ mức 5.400 USD, với giả định Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2026 và kỳ vọng đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 6/2027.

Ngược lại, JPMorgan và Wells Fargo vẫn duy trì dự báo lạc quan ở mức 6.000 USD/ounce hoặc cao hơn, dựa trên niềm tin rằng nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương không bị ảnh hưởng bởi các quyết định của Fed và tiếp tục là trụ đỡ cho thị trường.

Sự khác biệt này phản ánh hai cách tiếp cận: Goldman Sachs xem vàng là tài sản nhạy cảm với lãi suất, trong khi JPMorgan và Wells Fargo nhấn mạnh vai trò chiến lược dự trữ của vàng đối với ngân hàng trung ương.

Kết quả khảo sát OMFIF và kỳ vọng trung hạn

Theo cuộc khảo sát của Diễn đàn Các Tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF), lần đầu tiên số ngân hàng trung ương lên kế hoạch giảm tỷ trọng nắm giữ USD trong thập kỷ tới nhiều hơn số muốn tăng. Khoảng 30% ngân hàng trung ương được khảo sát dự định tăng dự trữ vàng trong 1-2 năm tới, 51% cho rằng động lực mua vàng là để bảo vệ trước rủi ro địa chính trị, và 61% kỳ vọng giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng 5.000-6.000 USD/ounce vào tháng 6/2027.

Lời khuyên dành cho nhà đầu tư

Các chuyên gia cảnh báo vàng sẽ tiếp tục tìm điểm cân bằng và dao động mạnh do đan xen giữa các yếu tố hỗ trợ và áp lực. WGC cho rằng lực mua bền bỉ từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dài hạn sẽ giúp hạn chế đà giảm, trong khi bất kỳ động thái nới lỏng tiền tệ nào cũng có thể tạo cú hích cho giá.

Vì vậy, nhà đầu tư được khuyến nghị không nên chạy theo biến động ngắn hạn mà cần xây dựng chiến lược phù hợp với mục tiêu và khả năng chịu rủi ro.

Theo WGC, OMFIF

Giá vàng vừa chấm dứt chuỗi 3 tuần giảm liên tiếp bằng một tuần tăng khá mạnh, và các chuyên gia tiếp tục đưa ra những dự báo tích cực về diễn biến của kim loại quý này.