Dự báo vàng 2026-2027 bị hạ sau cú giảm mạnh, nguồn cầu từ ngân hàng trung ương giữ vai trò ổn định

Tổng quan thị trường

Trên nền tảng chờ đợi cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), giá vàng thế giới tiếp tục giảm nhẹ khi đồng USD neo ở mức cao, làm kim loại quý này kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác. Các chuyên gia đã hạ dự báo giá vàng trong vòng hai năm tới sau đợt lao dốc mạnh từ đầu năm, nhưng hoạt động mua vào bền bỉ từ các ngân hàng trung ương vẫn được xem là nguồn cầu hỗ trợ cho thị trường.

Diễn biến giá sáng 29/7

Sáng 29/7 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay giảm 0,1%, ở mức 4.021,87 USD/ounce, thấp hơn 4,26 USD/ounce so với phiên trước. Hợp đồng vàng tương lai của Mỹ giao tháng 8 mất 0,4%, còn 4.021,70 USD/ounce.

Trong lĩnh vực kim loại quý khác, giá bạc giao ngay tăng 0,1% lên 57,20 USD/ounce; bạch kim nhích 0,1% lên 1.605,96 USD/ounce; còn palladium giảm 0,1% xuống 1.268,35 USD/ounce.

Nguyên nhân biến động và tâm điểm Fed

Đà giảm của vàng diễn ra khi đồng USD duy trì gần mức cao nhất trong một tháng, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn cho người nắm giữ các đồng tiền khác. Thị trường hiện tập trung vào kết quả cuộc họp chính sách của Fed để đánh giá triển vọng lạm phát và hướng đi lãi suất trong thời gian tới.

Khảo sát Reuters: hạ dự báo cho 2026-2027

Theo khảo sát mới nhất của Reuters với 29 chuyên gia phân tích và nhà giao dịch, các dự báo giá vàng đã bị đưa xuống lần đầu tiên kể từ cuối năm 2023. Cụ thể, dự báo giá vàng trung bình cho năm 2026 ở mức 4.509 USD/ounce, thấp hơn so với mức 4.916 USD/ounce được đưa ra cách đây ba tháng. Đây là lần đầu các dự báo bị hạ sau 11 quý liên tiếp tăng hoặc giữ nguyên.

Đối với năm 2027, mức dự báo trung bình được điều chỉnh xuống 4.610 USD/ounce, thay vì 5.100 USD/ounce trong khảo sát trước đó.

Bối cảnh và hậu quả của đợt điều chỉnh

Động thái hạ dự báo phản ánh cú điều chỉnh mạnh của giá vàng sau khi kim loại này chạm kỷ lục 5.595 USD/ounce vào tháng 1. Trong quý II, giá vàng đảo chiều giảm mạnh, ghi nhận mức giảm theo quý lớn nhất kể từ năm 2013. Áp lực bán tăng lên khi xung đột Iran - Israel đẩy lạm phát năng lượng lên cao, làm dấy lên kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Kể từ khi xung đột bùng phát, giá vàng giao ngay đã mất khoảng 22% giá trị.

Dù triển vọng ngắn hạn tỏ ra thận trọng hơn, phần lớn chuyên gia vẫn tin rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng chưa bị phá vỡ. Các yếu tố nền tảng như căng thẳng địa chính trị, nợ công toàn cầu gia tăng, lo ngại về sức khỏe tài khóa và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của nhiều quốc gia tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng.

Vai trò của ngân hàng trung ương và tiêu thụ vật chất

Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương được xem là nguồn cầu ổn định và đáng tin cậy, nhất là khi nhiều quốc gia tìm cách giảm phụ thuộc vào đồng USD trong dự trữ ngoại hối.

Ngược lại, triển vọng tiêu thụ vàng trang sức kém tích cực hơn, đặc biệt tại Ấn Độ và Trung Quốc — hai thị trường vàng vật chất lớn nhất thế giới. Giá vàng duy trì ở mức cao được cho là gây áp lực lên nhu cầu tiêu dùng. Tại Ấn Độ, việc nâng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15% hồi tháng 5 được dự báo sẽ tiếp tục khiến lượng tiêu thụ suy yếu.

Triển vọng thị trường bạc

Cùng với vàng, dự báo cho bạc cũng được các chuyên gia điều chỉnh thận trọng hơn. Khảo sát của Reuters cho thấy giá bạc được dự báo đạt trung bình 72 USD/ounce trong năm 2026, so với mức 78 USD/ounce cách đây ba tháng.

Dù vừa là tài sản trú ẩn vừa là kim loại công nghiệp, bạc đang chịu áp lực từ triển vọng tăng trưởng kinh tế yếu và nhu cầu ngành năng lượng mặt trời giảm. Tuy nhiên, thị trường bạc vẫn được đánh giá trong trạng thái cung - cầu tương đối thắt chặt.

Theo bà Rhona O'Connell, chuyên gia phân tích tại StoneX, sự phát triển của các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, xe điện và sự phục hồi của ngành năng lượng mặt trời sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu bạc trong công nghiệp, giúp giá duy trì vùng hỗ trợ từ 40 USD/ounce trở lên trong thời gian tới.

Diễn biến trong nước

Sáng nay (29/7), giá vàng trong nước tiếp đà giảm theo giá thế giới ngày thứ 2 liên tiếp, vàng miếng SJC về quanh mốc 140 triệu đồng/lượng.