Vàng SJC và vàng nhẫn lao dốc mạnh: Nhà đầu tư mất hơn 28 triệu/lượng trong một tháng

Thị trường vàng trong nước tiếp tục trải qua đợt giảm mạnh khiến nhiều nhà đầu tư sốc. Cuối ngày 10-6, Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC) cùng nhiều doanh nghiệp khác công bố mức giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn ở ngưỡng mua vào 133,3 triệu đồng/lượng và bán ra 138,3 triệu đồng/lượng, giảm thêm 5,5 triệu đồng/lượng so với phiên trước.

Một số doanh nghiệp khác điều chỉnh giá thấp hơn, ví dụ Công ty Mi Hồng đưa giá về 135 triệu đồng/lượng (mua vào) và 138 triệu đồng/lượng (bán ra). Biên độ chênh lệch mua–bán có lúc lên tới 5 triệu đồng/lượng, mức cách biệt kỷ lục trong thời gian gần đây.

Trong vòng một tháng, mỗi lượng vàng trong nước đã mất trên 28 triệu đồng. Mốc 167 triệu đồng hồi đầu tháng 5 giờ đã lùi xa, và nếu so với đỉnh 190–191 triệu đồng/lượng trước đó, giá vàng đã bốc hơi tới 52 triệu đồng trên mỗi lượng.

Góc nhìn chuyên gia: động lực giảm giá từ bên ngoài và bên trong

Tại buổi talkshow chủ đề "Cơ hội đầu tư chứng khoán, vàng, bất động sản, nửa cuối năm 2026?" do Báo Người Lao Động tổ chức ngày 10-6, chuyên gia tài chính Phan Dũng Khánh cho rằng sự sụt giảm mạnh của giá vàng kể từ đỉnh hồi tháng 1 đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ, bởi các yếu tố hỗ trợ như căng thẳng địa chính trị và lạm phát vẫn tồn tại nhưng không đủ kéo giá đi lên.

Theo ông Khánh, vàng và bạc đã trải qua đà tăng rất mạnh trong khoảng 2 - 3 năm gần đây; giá bạc thậm chí liên tục xác lập các mức cao kỷ lục trong năm ngoái. Có thời điểm, vốn hóa của vàng và bạc nằm trong top đầu so với các loại tài sản tài chính khác trên thế giới. Trong lịch sử, một chu kỳ tăng giá của vàng thường kéo dài khoảng 10 năm, nhưng giai đoạn vừa qua có tốc độ tăng nhanh hơn nhiều, với mức tăng mỗi năm từ 50% trở lên và giá bạc trong năm ngoái tăng gấp đôi.

Ông Khánh nhấn mạnh rằng sau giai đoạn tăng nóng, dư địa để vàng và bạc tiếp tục tăng mạnh trở nên hạn hẹp hơn. Khi giá vàng ở mức 1.000 USD/ounce, việc tăng gấp đôi dễ xảy ra hơn so với lúc giá đã vượt 5.000 USD/ounce vào tháng 1 năm nay; để đẩy giá lên cao hơn từ vùng đỉnh đòi hỏi một lượng tiền rất lớn, làm giảm sức hút của vàng.

Một yếu tố quan trọng khác là lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng liên tục và đạt những mức kỷ lục tại một số thời điểm. Vì vàng không sinh lợi suất, khi lợi suất trái phiếu tăng mạnh thì sức hấp dẫn của vàng bị suy giảm rõ rệt. Ngoài ra, dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy lực mua từ các tổ chức và ngân hàng trung ương mặc dù vẫn duy trì nhưng trong 6 tháng gần đây đã bắt đầu chậm lại, gây áp lực giảm cho giá vàng.

Ông Khánh cũng lưu ý rằng Đồng USD đang tăng giá, làm thêm áp lực cho vàng. Trong năm 2026, do ảnh hưởng của yếu tố lạm phát, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) không hạ lãi suất là lớn; thậm chí, theo các dự báo từ CME Group và dữ liệu FedWatch, thị trường đã bắt đầu xuất hiện xác suất FED có thể đảo chiều tăng lãi suất vào cuối năm nay hoặc sang năm sau — điều ít khi xuất hiện trong các dự báo đầu năm.

Áp lực từ chính sách trong nước

Chuyên gia tài chính ngân hàng TS Châu Đình Linh đề nghị nhà đầu tư phân biệt mục tiêu nắm giữ: coi vàng như tài sản tích lũy hay là công cụ đầu cơ. Với người mua để dành, chiến lược mua dần và tích lũy dài hạn giúp giảm tác động của biến động ngắn hạn. Ngược lại, nhà đầu cơ nắm giữ tỷ trọng vàng lớn trong danh mục — có những trường hợp lên tới 40%, 50% hay 60% — đang chịu rủi ro nặng khi giá thế giới và giá trong nước cùng đi xuống.

TS Linh chỉ ra rằng việc sửa đổi Nghị định 24/2012 về quản lý vàng đang tạo ra tác động làm giá vàng nội địa giảm nhanh. Cụ thể, cơ quan quản lý mở rộng nguồn cung với nhiều thương hiệu, yêu cầu minh bạch giao dịch bằng chuyển khoản, hóa đơn và liên kết dữ liệu thông tin; đồng thời tăng cường thanh tra, giám sát để ngăn chặn thao túng giá và bảo vệ nhà đầu tư. Các dự thảo về việc thành lập sàn giao dịch vàng cũng nằm trong các thay đổi này.

Những yếu tố chính sách nội địa kết hợp với xu hướng quốc tế khiến giá vàng trong nước theo xu hướng giảm, đồng thời thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới từ trước kia khoảng 30 triệu đồng xuống hiện chỉ còn khoảng 7 triệu đồng/lượng. TS Linh cảnh báo nhà đầu tư cần cân nhắc tỉ trọng vàng trong danh mục để giảm rủi ro.

Trong diễn biến phiên sáng 10/6, giá vàng SJC và vàng nhẫn tiếp tục lao dốc, mất thêm 5 triệu đồng/lượng, theo đà giảm mạnh của vàng thế giới.

Như vậy, sự kết hợp giữa diễn biến vĩ mô quốc tế (lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đồng USD mạnh, triển vọng chính sách lãi suất của FED), sự giảm tốc mua của các ngân hàng trung ương, cùng các thay đổi trong quản lý vàng trong nước là những lý do chính được chuyên gia nêu ra để giải thích đợt giảm hiện tại của giá vàng SJC và vàng nhẫn.