Vàng lao khỏi đỉnh: Hạ nhiệt xuống dưới 4.700 USD có phải chỉ là tạm dừng?

Giá vàng toàn cầu vừa xuyên thủng ngưỡng 4.700 USD/ounce và có lúc chạm vùng 4.600 USD, khiến không ít nhà đầu tư lo lắng về khả năng xuất hiện một đợt giảm sâu. Tuy nhiên, phần lớn chuyên gia nhìn nhận diễn biến này là giai đoạn hạ nhiệt sau khi kim loại quý trải qua cú tăng nhanh, chứ chưa phải là dấu hiệu sụp đổ.

Bối cảnh tăng nóng và bước lùi

Từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, giá vàng đã trải qua một chu kỳ tăng mạnh, với mức tăng gần 40% và từng lập đỉnh lịch sử ở mức hơn 5.600 USD/ounce hồi tháng 1/2026. Đà đi lên gần như thẳng đứng khiến nhịp điều chỉnh là điều khó tránh.

Nguyên nhân khiến giá điều chỉnh nhưng chưa 'sập'

Các chuyên gia cho rằng sau một đợt tăng nóng, thị trường thường chứng kiến hoạt động chốt lời, giao dịch giằng co và điều chỉnh để tái cân bằng cung - cầu. Đây là quá trình mang tính chu kỳ, cần thiết để củng cố nền tảng trước những nhịp tăng tiếp theo.

Bên cạnh đó, kỳ vọng lạm phát dài hạn tương đối ổn định và nhận định căng thẳng tại Trung Đông khó duy trì ở mức cao liên tục đã làm giảm bớt động lực tăng giá ngắn hạn.

Áp lực từ lãi suất và đồng USD

Một trong những lực cản rõ ràng với vàng hiện nay là môi trường lãi suất và biến động tiền tệ. Lợi suất thực ở mức dương kết hợp với sự biến động của đồng USD khiến vàng — vốn không tạo thu nhập định kỳ — bớt hấp dẫn hơn đối với một số nhà đầu tư.

Yếu tố hỗ trợ vẫn hiện hữu

Dù chịu áp lực giảm trong ngắn hạn, vàng vẫn được nâng đỡ bởi nhu cầu mua vào từ ngân hàng trung ương và những bất ổn địa chính trị. Căng thẳng tại Trung Đông và tại khu vực eo biển Hormuz tiếp tục khiến nhà đầu tư toàn cầu thận trọng, dù nhiều quỹ lớn tạm thời đứng ngoài quan sát hơn là tăng mạnh vị thế mua.

Biến động của bạc và tín hiệu kỹ thuật

Kim loại quý khác là bạc cho thấy độ nhạy cao hơn: có thời điểm giá bạc tăng vọt 5% chỉ trong một phiên rồi nhanh chóng đảo chiều, phản ánh tính đầu cơ và dao động mạnh hơn so với vàng.

Về mặt kỹ thuật, vàng đang vật lộn để vượt lại vùng kháng cự quanh 4.880 USD/ounce. Việc liên tiếp thất bại trước ngưỡng này cho thấy đà tăng tạm thời suy yếu và mở ra khả năng xuất hiện áp lực bán thêm nếu các mốc hỗ trợ bị phá vỡ.

Kịch bản khả dĩ trong vài tháng tới

Hầu hết chuyên gia đánh giá kịch bản sụp đổ sâu là khó xảy ra. Thay vào đó, vàng nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy, dao động trong biên độ rộng với các nhịp tăng — giảm đan xen, trạng thái phổ biến sau một chu kỳ tăng nóng khi thị trường cần thời gian hấp thụ lực chốt lời.

Trong ngắn hạn, hai lực kéo đối lập vẫn chi phối: ở phía giảm là lợi suất thực cao và biến động của đồng USD; ở phía đỡ là nhu cầu tích trữ chính thức và rủi ro địa chính trị. Nếu muốn hình thành chu kỳ tăng mới, thị trường sẽ cần những cú hích mạnh như thay đổi chính sách lãi suất toàn cầu hoặc một cú sốc kinh tế — chính trị lớn.

Yếu tố địa chính trị vẫn là ẩn số quyết định: nếu các nỗ lực đàm phán giữa Mỹ và Iran không đem lại kết quả, căng thẳng tại Trung Đông có thể leo thang, đặc biệt quanh các tuyến vận chuyển dầu mỏ chiến lược, kéo theo nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng và tạo lực đẩy cho vàng trong trung hạn. Khi đó, đợt điều chỉnh hiện tại có thể chỉ là khoảng nghỉ cần thiết sau chu kỳ tăng mạnh thay vì tín hiệu suy giảm dài hạn.

Theo Invezz

Sáng nay (25/4), giá vàng miếng SJC ở mốc hơn 168 triệu đồng/lượng. Chỉ trong vòng một tuần qua, vàng miếng giảm hơn 3 triệu đồng/lượng và người mua...