Giảm sâu đầu tháng 6: Vàng đã chạm đáy hay chỉ tạm lùi về vùng hỗ trợ?

Tổng quan

Giá vàng thế giới trải qua một tuần giao dịch đầy bất ổn, có lúc rơi sát mốc 4.000 USD/ounce. Các chuyên gia Trung Quốc đánh giá đợt sụt giảm gần đây là điều có thể dự báo và chưa hẳn chấm dứt xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý này.

Diễn biến giá trong những ngày đầu tháng 6

Chỉ trong 5 ngày giao dịch đầu tháng 6, thị trường vàng chứng kiến biến động lớn. Ngày 8/6, vàng giao ngay đã xuyên thủng ngưỡng 4.300 USD/ounce, có lúc xuống tới 4.268 USD - mức thấp nhất trong khoảng hai tháng rưỡi trước khi bật trở lại lên 4.330 USD.

Đến phiên 10/6, ngay sau khi công bố chỉ số lạm phát CPI tháng 5 của Mỹ ở mức 4,2%, đã xảy ra đợt bán tháo mạnh. Giá vàng lao xuống mất hơn 130 USD/ounce chỉ trong một phiên, có lúc chạm mức 4.070 USD.

Tính từ đỉnh kỷ lục 5.598 USD/ounce vào cuối tháng 1, vàng đã giảm hơn 22% và theo tiêu chí kỹ thuật chính thức bước vào vùng "thị trường giá xuống".

Đến ngày 13/6, thị trường có hồi phục nhẹ; vàng giao ngay dao động quanh ngưỡng 4.214 - 4.218 USD/ounce, tăng đôi chút so với mức đáy giữa tuần.

Góc nhìn chuyên gia tại Trung Quốc

Theo Kinh tế Tham khảo - ấn phẩm trực thuộc Tân Hoa Xã, Triệu Khánh Minh (Phó Viện trưởng Học viện Nghiên cứu Hối đoái) nhận định đợt sụt giảm vừa qua không quá bất ngờ. Ông cho rằng giá vàng trước đó đã ở mức cao hơn so với mức phản ánh rủi ro và chịu tác động mạnh khi các thị trường tài chính toàn cầu, gồm chứng khoán châu Á, lao dốc.

Quỳ Thụy - Giám đốc cấp cao bộ phận Nghiên cứu và Phát triển tại công ty xếp hạng tín nhiệm Đông Phương Kim Thành, cho rằng trong ngắn hạn các yếu tố như áp lực lạm phát của Mỹ và tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ quyết định diễn biến giá. Bà dự báo vàng có thể thử nghiệm vùng hỗ trợ 4.200-4.250 USD/ounce, một ngưỡng tâm lý quan trọng khi thị trường đang kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất trở lại.

Dự báo từ các ngân hàng đầu tư quốc tế

Mặc dù thị trường ngắn hạn ảm đạm, một số ngân hàng đầu tư vẫn giữ dự báo lạc quan cho cuối năm. Ngân hàng Thương mại Đức (Commerzbank) hạ mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 từ 5.000 USD xuống còn 4.800 USD/ounce nhưng vẫn tin vàng sẽ vượt qua giai đoạn tích lũy để tăng trở lại và đưa ra kịch bản 5.200 USD cho năm 2027.

Trong khi đó, Goldman Sachs duy trì mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 ở mức 5.400 USD/ounce, thể hiện quan điểm lạc quan hơn so với một số tổ chức khác.

Vai trò của ngân hàng trung ương và động lực cầu

Một điểm sáng được báo chí Trung Quốc và quốc tế nhấn mạnh là hoạt động mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương toàn cầu, được xem như nguồn hỗ trợ mạnh cho thị trường vàng.

Theo phân tích của Goldman Sachs ngày 18/5/2026, họ đã đánh giá thấp khối lượng vàng mà các ngân hàng trung ương mua vào do dữ liệu hải quan của Anh từ tháng 8/2025 trở đi đã "bỏ sót" lượng vàng chuyển ra khỏi kho dự trữ ở London. Sau khi hiệu chỉnh, Goldman nâng ước tính lượng vàng các ngân hàng trung ương mua vào trong tháng 3/2026 lên khoảng 50 tấn/tháng, so với ước tính trước đó là 29 tấn. Đối với tháng 4/2026, ước tính đạt khoảng 80 tấn, và cả năm 2026 được dự báo trung bình 60 tấn/tháng (tương đương 720 tấn/năm).

Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cũng cho thấy trong quý I/2026, các ngân hàng trung ương mua ròng 244 tấn vàng, cao hơn cả quý trước và mức trung bình 5 năm.

Kết luận ngắn

Dù vàng đã rơi vào vùng "thị trường giá xuống" theo tiêu chuẩn kỹ thuật sau đợt giảm mạnh, nhiều chuyên gia vẫn cho rằng xu hướng tăng dài hạn chưa bị hủy bỏ hoàn toàn. Hiện tại kim loại quý đang trong quá trình tìm vùng cân bằng mới sau điều chỉnh sâu, và sự không chắc chắn trong ngắn hạn sẽ còn kéo dài khi các lực lượng vĩ mô tiếp tục thay đổi.