Dòng bạc ào ạt vào Trung Quốc: 800 tấn nhập khẩu trong hai tháng đầu 2026

Nhập khẩu tăng mạnh, mức cao nhất trong 8 năm

Chỉ trong hai tháng đầu năm 2026, Trung Quốc đã nhập khẩu đến 800 tấn bạc, trong bối cảnh giá kim loại này tăng phi mã và biến động mạnh. Theo dữ liệu hải quan mới nhất được công bố hôm 20/3, khối lượng nhập khẩu nói trên giúp con số hai tháng đầu năm đạt mức cao nhất trong 8 năm, phần lớn do nhu cầu mạnh từ các ngành công nghiệp và hoạt động đầu tư.

Cụ thể, số liệu cho thấy trong tháng 1 và tháng 2, Trung Quốc đã nhập khẩu hơn 790 tấn bạc, trong đó riêng tháng 2 thiết lập kỷ lục với 470 tấn so với cùng kỳ năm ngoái.

Áp lực cầu nội địa và dự trữ suy giảm

Nhu cầu nội địa dồi dào đã đẩy giá trong nước lên cao hơn đáng kể so với mức chuẩn toàn cầu, dẫn tới việc cạn kiệt dự trữ bạc nội địa. Áp lực này còn kéo theo việc dùng dự trữ ngoại hối vốn đã giảm sút để nhập khẩu kim loại từ nước ngoài.

Biến động giá kỷ lục trong năm 2026

Năm 2026 được mô tả là có khởi đầu biến động mạnh nhất đối với giá bạc trong lịch sử: giá bạc giao ngay lập đỉnh mọi thời đại ở 121,62 USD mỗi ounce vào ngày 29/1/2026, trước khi mất gần một nửa giá trị và lao xuống còn 64 USD mỗi ounce vào ngày 6/2/2026.

Cảnh báo từ Goldman Sachs về rủi ro phân mảnh

Vào tháng 1, các nhà phân tích tại Goldman Sachs cảnh báo rằng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mới của Trung Quốc có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu bạc trong nước và gây gián đoạn toàn cầu, thậm chí có thể làm phân mảnh thị trường bạc toàn cầu.

Hai nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven của Goldman Sachs nhận định việc tồn kho giảm khiến xảy ra hiện tượng "bóp nghẹt", nghĩa là các đợt tăng giá được đẩy nhanh khi dòng vốn đầu tư hút sạch lượng kim loại còn lại trong các kho tại London, và sau đó giá đảo chiều mạnh khi tình trạng khan hiếm giảm bớt.

Theo họ, biến động giá không phải do thiếu bạc trên quy mô toàn cầu mà chủ yếu đến từ các nút thắt nguồn cung cục bộ đang làm méo mó thị trường.

Hạn chế xuất khẩu và hệ quả tiềm tàng

Các hạn chế xuất khẩu mới của Trung Quốc đến năm 2026, hiện yêu cầu sự chấp thuận chính thức đối với các lô hàng bạc xuất khẩu, chỉ làm tăng thêm sự biến động. Goldman cho rằng động thái này có thể làm giảm tính thanh khoản, khuếch đại biến động giá và dẫn tới phân mảnh thị trường bạc toàn cầu.

Kịch bản rủi ro là các bên tham gia thị trường chuyển sang tự tích trữ hàng hóa thay vì chia sẻ nguồn dự trữ toàn cầu; quá trình chuyển từ hệ thống kho dự trữ toàn cầu chung sang các kho dự trữ khu vực riêng lẻ sẽ tạo ra một cấu trúc kém hiệu quả hơn, biến một thị trường tích hợp thành một thị trường dễ tổn thương trước biến động giá mạnh và mang tính cục bộ.

Tác động tức thời lên nhà đầu tư trong nước

Chỉ sau một tuần, giá bạc trong nước rớt thảm 30 triệu đồng mỗi kg khiến khoản đầu tư của nhiều người "bốc hơi" hàng trăm triệu đồng.