Giá vàng nội lao dốc, khoảng cách so với thế giới co hẹp nhanh: Nhìn từ chính sách và dòng tiền

Thị trường vàng trong nước đang trải qua đợt điều chỉnh lớn nhất kể từ đầu năm 2026 khi cả vàng miếng SJC và vàng nhẫn cùng giảm, đồng thời khoảng cách giữa giá trong nước và giá thế giới bị thu hẹp đáng kể.

Biến động giá và mức tổn thất tại đỉnh

So với mức đỉnh lịch sử 191,3 triệu đồng/lượng (giá bán) được ghi nhận vào chiều 29/1 năm nay, giá vàng miếng SJC đã tụt khoảng gần 50 triệu đồng/lượng. Cộng thêm chênh lệch giá mua - bán khoảng 3 triệu đồng/lượng, người mua vàng miếng ở vùng đỉnh này hiện đối mặt mức lỗ khoảng 50 triệu đồng/lượng.

Nguyên nhân: quản lý thị trường và yếu tố quốc tế

Một trong các điểm then chốt là hướng điều hành của cơ quan quản lý. Ngân hàng Nhà nước đang xem xét và xử lý 11 hồ sơ cấp phép sản xuất vàng miếng và nhập khẩu nguyên liệu, đồng thời nới lỏng một số giới hạn kỹ thuật cho hệ thống ngân hàng thương mại. Cơ quan này đã ban hành quy định nâng giới hạn trạng thái vàng lên mức 5% vốn tự có đối với các ngân hàng được phép sản xuất vàng miếng, giúp các tổ chức tín dụng có dư địa lớn hơn để nắm giữ, giao dịch và cung ứng vàng khi cần.

NHNN cũng phối hợp chặt chẽ với Bộ Công an, Bộ Công Thương và các lực lượng liên quan trong việc siết chặt kỷ luật thị trường vàng. Mục tiêu được nêu là đưa thị trường trở lại trạng thái cân bằng tự nhiên, hạn chế tình trạng "vàng hóa" nền kinh tế và giảm thiểu rủi ro buôn lậu hay đầu cơ trục lợi.

Áp lực từ chính sách tiền tệ toàn cầu và hành vi của các ngân hàng trung ương

Theo nhận định chuyên gia, quan điểm thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ mặt bằng lãi suất cao sẽ ảnh hưởng tới vàng: khi USD mạnh hơn, giá vàng có xu hướng giảm và tiền có thể chuyển sang trái phiếu do lãi suất hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, yếu tố mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn rất quan trọng; một số quốc gia như Ấn Độ hoặc Trung Quốc đã và đang tái cấu trúc dự trữ, đã mua lượng vàng cực lớn, góp phần giữ cân bằng trên thị trường quốc tế.

Lời khuyên cho nhà đầu tư cá nhân

Chuyên gia tài chính Nguyễn Duy Chuyền khuyến nghị nhà đầu tư cẩn trọng trong giai đoạn điều chỉnh mạnh này. Nếu tham gia lướt sóng nên hạn chế tối đa và cân nhắc diễn biến thị trường; với mục tiêu nắm giữ trung-dài hạn khoảng 3 đến 5 năm, nhà đầu tư có thể áp dụng chiến lược bình quân giá, mua đều theo thời điểm, tránh sử dụng đòn bẩy và chỉ dùng tiền tích lũy, tiền tiết kiệm cho việc mua vàng.

Các chuyên gia kinh tế cũng nhấn mạnh, biến động hiện nay bị chi phối cả bởi dòng tiền quốc tế lẫn chính sách tiền tệ trong nước. Việc chênh lệch giá giữa nội và ngoại thu hẹp được xem là dấu hiệu an toàn hơn khi tham gia thị trường, nhưng do dữ liệu kinh tế của Mỹ còn nhiều biến động và chính sách Fed chưa hoàn toàn rõ ràng, việc phân bổ vốn thận trọng và tránh vay mượn quá mức để mua vàng là biện pháp quản trị rủi ro hợp lý.

Tình hình gần đây

Sau 3 phiên hồi phục, giá vàng trong nước vào sáng nay đã quay đầu giảm trở lại. Thị trường vàng quốc tế hiện giao dịch cầm chừng trong bối cảnh các nhà đầu tư theo dõi sát các diễn biến chính sách và dòng tiền toàn cầu.

Những động thái quản lý và thay đổi trong cân đối cung cầu toàn cầu tiếp tục là các yếu tố chủ đạo quyết định hướng đi của giá vàng trong ngắn hạn.