Sau mức giảm gần 30%, vàng có hy vọng phá lại đỉnh kỷ lục trong 2026 hay không?

Biến động mạnh nửa đầu 2026

Sau cú giảm gần 30% từ đỉnh lịch sử, thị trường vàng trở thành tâm điểm của nhà đầu tư. Trong nửa đầu năm 2026, kim loại quý thiết lập hơn 12 mức đỉnh mọi thời đại, lần đầu tiên vượt mốc 5.400 USD/ounce vào cuối tháng 1, rồi lao xuống mức thấp nhất 8 tháng, ở khoảng 4.000 USD/ounce vào tháng 6.

Nguyên nhân đẩy giá đi xuống

Sự sụt giảm được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: giá dầu tăng do xung đột Trung Đông, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Hạ dự báo ngắn hạn từ các ngân hàng lớn

• Bank of America (BofA - một trong những ngân hàng lớn nhất nước Mỹ) là tổ chức điều chỉnh mạnh nhất, cắt giảm 14% dự báo giá trung bình năm 2026 xuống còn 4.360 USD/ounce, lý do chính là Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn. Tuy nhiên, BofA vẫn duy trì quan điểm dài hạn tích cực, dự báo vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce khi chu kỳ thắt chặt kết thúc.
• Goldman Sachs (ngân hàng đầu tư hàng đầu phố Wall) trong tháng 6 đã hạ mục tiêu giá cuối năm 2026 từ 5.400 USD/ounce xuống 4.900 USD/ounce. Các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven mô tả quan điểm của họ là "tích cực về mặt cấu trúc nhưng thận trọng về mặt chiến thuật". Họ cho rằng nếu Fed không cắt giảm lãi suất trong năm nay và thậm chí tăng lãi suất, vàng có thể giảm về 4.400 USD/ounce. Đồng thời, Samantha Dart, đồng Trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman, khẳng định: "vàng chưa kết thúc" và xu hướng đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương các nước mới nổi sẽ hỗ trợ mục tiêu 4.900 USD/ounce.
• JPMorgan Chase (JPM - ngân hàng lớn nhất nước Mỹ) điều chỉnh dự báo giữa bối cảnh Fed có thể thắt chặt sớm hơn: giá vàng trung bình quý III/2026 được dự báo ở mức 4.300 USD/ounce, phục hồi lên 4.500 USD/ounce vào quý IV, và ngân hàng này vẫn giữ quan điểm dài hạn tích cực cho đến năm 2027.
• Deutsche Bank (DB - một trong những ngân hàng lớn nhất châu Âu), theo nhà phân tích Michael Hsueh, đưa ra kịch bản ngắn hạn thận trọng nhất: hạ dự báo giá vàng quý III/2026 xuống 4.300 USD/ounce (giảm hơn 20%) và quý IV xuống 4.800 USD/ounce (giảm 17%). Ngân hàng này cảnh báo nếu Fed phải nâng lãi suất thêm 3-4 lần, giá vàng có thể rơi về khoảng 3.800 USD/ounce. Điểm tích cực theo DB là "nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn mạnh mẽ và dự kiến sẽ duy trì trong thời gian tới".
• Morgan Stanley hạ mục tiêu từ 5.700 USD/ounce xuống 5.200 USD/ounce, cũng do kịch bản trì hoãn cắt giảm lãi suất của Fed và lợi suất thực tế tăng.
• OCBC (ngân hàng lớn thứ hai Đông Nam Á và lớn thứ hai Singapore) cắt giảm dự báo cuối năm từ 5.100 USD/ounce xuống 4.360 USD/ounce.

Quan điểm của các tổ chức và dòng vốn Trung Quốc

Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) - tổ chức uy tín hàng đầu về thị trường vàng toàn cầu nhận định vàng đang ở thời điểm bản lề cho nửa cuối năm, chịu tác động của địa chính trị, lãi suất và tâm lý nhà đầu tư.

Trong khi nhiều ngân hàng đầu tư phương Tây hạ dự báo, các tổ chức tài chính Trung Quốc xem pha điều chỉnh này là cơ hội. Công ty Chứng khoán Quốc tế Trung Quốc (CICC) trong báo cáo ngày 26/6 nhấn mạnh đợt điều chỉnh hơn 25% của vàng không đồng nghĩa kết thúc chu kỳ tăng giá, và khuyến nghị nhà đầu tư duy trì vị thế, mua vào khi giá giảm. Ngân hàng Công thương Trung Quốc (ICBC) cũng dự báo năm 2026 có rủi ro địa chính trị gia tăng, tạo nền tảng cho xu hướng tăng của vàng.

Kết luận: ngắn hạn thận trọng, dài hạn vẫn sáng

Dù các mức dự báo khác nhau, điểm chung trong báo cáo của các tổ chức lớn là niềm tin dài hạn vẫn duy trì. Hầu hết dự báo rằng nhu cầu từ ngân hàng trung ương, xu hướng đa dạng hóa dự trữ và yếu tố địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng trong trung và dài hạn. Như Goldman Sachs nhấn mạnh: "Nhu cầu cơ bản mạnh mẽ đối với vàng vẫn là rõ ràng".

Một lưu ý thực tế là hầu hết tổ chức không còn kỳ vọng vàng sẽ sớm thiết lập đỉnh mới trong năm 2026; kịch bản phổ biến là giá dao động trong vùng 4.300-5.000 USD/ounce trước khi xuất hiện động lực tăng mới.

Giá bạc hôm nay 16/7/2026 quay đầu giảm trên cả thị trường trong nước và thế giới.