Từ 3.850 USD đến 10.000 USD: Những kịch bản trái chiều cho vàng giai đoạn 2026–2029

Nhiều tổ chức tài chính và chuyên gia vừa công bố các dự báo rất khác nhau về giá vàng, gây chú ý lớn trong dư luận. Dù kim loại quý vừa trải qua giai đoạn điều chỉnh, nhiều ý kiến cho rằng giá vàng thế giới có thể bật lại mạnh.

Một phần lý do là thị trường phản ứng trước thông tin Mỹ và Iran sẽ ký kết thỏa thuận hòa bình vào thứ Sáu, chấm dứt cuộc xung đột kéo dài nhiều tháng ở Trung Đông. Tin này khiến giá dầu giảm xuống dưới 80 USD/thùng, giảm áp lực lạm phát và từ đó có tác động tích cực lên vàng. Tuy nhiên, không ít chuyên gia vẫn cảnh báo kim loại quý có thể trải qua một đợt "sụt hố" khác.

Dự báo thận trọng và nỗi lo về lãi suất

Trong báo cáo công bố tuần trước, ngân hàng UBS nhận định giá vàng có thể dao động trong khoảng 3.850 - 4.000 USD/ounce trong thời gian tới. UBS cho rằng kim loại quý đang chịu "cú đúp bất lợi" khi nền kinh tế Mỹ bộc lộ sức chống chịu tốt và triển vọng cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi.

Ngân hàng này nêu rõ thị trường lao động vững mạnh cùng lợi suất thực tăng cao đã khiến nhà đầu tư điều chỉnh chiến lược; thậm chí có bên đưa vào kịch bản Fed sẽ tăng lãi suất ngay trong năm nay.

Kịch bản thậm chí tăng vọt: 8.000 USD trong 1 năm?

Theo CNBC, các chiến lược gia tại Wells Fargo đưa ra dự đoán táo bạo rằng giá vàng có thể tăng lên 8.000 USD/ounce trong khoảng 1 năm tới, tương đương gần gấp đôi mặt bằng giá hiện nay. Ohsung Kwon, chiến lược gia của Wells Fargo, lập luận rằng những yếu tố nền tảng từng hỗ trợ vàng vẫn chưa thay đổi: nợ công gia tăng, thâm hụt ngân sách kéo dài và nguy cơ giảm giá trị tiền tệ khi các chính phủ mở rộng chi tiêu.

Trong bối cảnh đó, vàng tiếp tục được nhìn nhận như công cụ bảo toàn giá trị và phòng ngừa rủi ro trước những biến động của hệ thống tài chính toàn cầu.

Nhân tố trung ương và vai trò mới của vàng

Kể từ khoảng năm 2022, một loạt cú sốc toàn cầu — gồm cuộc xâm lược Ukraine của Nga, lạm phát dai dẳng và việc tăng lãi suất mạnh — đã thay đổi bức tranh vĩ mô. Các ngân hàng trung ương phản ứng bằng cách mua vàng với tốc độ kỷ lục, dẫn đến thay đổi nhanh về vai trò của vàng trong hệ thống tài chính.

Theo Reuters, kim loại quý đã vượt qua đồng Euro để trở thành tài sản dự trữ lớn thứ hai thế giới sau đồng USD. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1996 vàng chiếm tỷ trọng lớn hơn trong dự trữ của ngân hàng trung ương so với trái phiếu kho bạc Mỹ.

JP Morgan: Mục tiêu trung hạn và động lực cầu

Báo cáo hàng hóa mới nhất của JP Morgan Global Research nhận định rằng, bất chấp sự suy yếu gần đây, giá vàng có thể thiết lập đỉnh kỷ lục mới vào cuối năm 2026. JP Morgan cho rằng giá vàng có thể đạt mức trung bình 6.000 USD/ounce trong quý IV năm nay và có khả năng tăng lên 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2027.

Theo ngân hàng này, các yếu tố như lo ngại về lạm phát cao hơn, sụt giảm sức mua, áp lực tài chính của Mỹ, sự phân mảnh địa chính trị và bất ổn chính sách tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn. Báo cáo cũng nhấn mạnh vai trò then chốt của các ngân hàng trung ương trong việc đẩy giá lên.

Greg Shearer, người đứng đầu bộ phận Kim loại cơ bản và Kim loại quý tại JP Morgan, cho biết: nhập khẩu ròng vàng của Trung Quốc tăng mạnh, đạt 317 tấn trong quý I/2026, tăng gần gấp ba lần so với quý trước. Hơn nữa, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng cường mua vàng, từ mức khoảng một tấn mỗi tháng trong 6 tháng tính đến tháng Hai lên 5 tấn trong tháng Ba và 8 tấn trong tháng Tư.

Kịch bản xa hơn: 10.000 USD/ounce trong 5–7 năm?

Theo Kitco News, giả thuyết về 10.000 USD/ounce từng bị xem là phi thực tế, nhưng nay được một số chiến lược gia cho là ngày càng khả thi khi nợ toàn cầu tiếp tục tăng và xuất hiện các thay đổi cấu trúc trong bối cảnh địa chính trị.

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, Chantelle Schieven, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Capitalight Research, nhận định do mức độ bất ổn gia tăng trong nền kinh tế toàn cầu, giá vàng có thể đạt 10.000 USD/ounce trong vòng 5 đến 7 năm tới. Với tốc độ hiện tại, nếu xu hướng tiếp tục, bà cho rằng giá vàng có thể chạm mốc 10.000 USD/ounce vào khoảng năm 2029. Bà đặt câu hỏi liệu đà tăng đó cần một cú sốc lớn hay các lực đẩy mang tính cấu trúc hiện thời đã đủ để duy trì xu hướng.

Schieven nhấn mạnh rằng sức mạnh của vàng không chỉ bắt nguồn từ các yếu tố kinh tế vĩ mô truyền thống mà còn từ những thay đổi sâu rộng trong hệ thống tài chính và chính trị toàn cầu.

Ở chiều ngắn hạn, giá vàng trong nước tiếp tục đi theo xu hướng thế giới và đang ở mức cao nhất trong 2 tuần qua.