Vàng trong thế giằng co: Ngân hàng trung ương tiếp tục gom, nhà đầu cơ rút lui

Thị trường vàng hiện đối mặt với một cuộc giằng co tâm lý mạnh: nhà đầu cơ ngắn hạn đang rút vốn nhanh, còn các ngân hàng trung ương cùng nhà đầu tư dài hạn vẫn kiên định mua vào. Những diễn biến từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran đã tạo ra các mốc kỹ thuật quan trọng, trong đó ngưỡng 4.300 USD/ounce trở thành tuyến phân định giữa hồi phục và sụt giảm sâu hơn.

Biến động giá gần đây

Trong phiên giao dịch ngày 18/6, giá vàng lao xuống vùng 4.218 USD/ounce sau quyết định của Fed, rồi bật trở lại lên 4.316 USD khi xuất hiện thông tin thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran. Theo các phân tích kỹ thuật hiện tại, nếu vàng giữ được trên 4.300 USD/ounce, nó có thể thử thách vùng kháng cự 4.330 - 4.350 USD và tiến xa hơn tới 4.380 USD. Ngược lại, thủng ngưỡng này có thể kéo giá về kiểm tra hỗ trợ 4.250 - 4.220 USD, với mức hỗ trợ mạnh hơn tại 4.020 USD.

Dòng tiền: nhà đầu cơ rút, ngân hàng trung ương mua

Phe đầu cơ (speculators) đang giảm tiếp xúc với vàng. ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 2 tỷ USD trong tháng 5/2026, khiến tài sản quản lý giảm 2%, còn 604 tỷ USD. Dòng vốn rút mạnh nhất xảy ra tại Mỹ và châu Á, với Trung Quốc và Ấn Độ ghi nhận mức thoái lui đáng kể; Châu Âu là vùng duy nhất vẫn ghi nhận dòng tiền vào.

Ngược lại, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục gom vào. Tháng 4/2026, mua ròng toàn cầu đạt 17 tấn, dẫn đầu bởi Ba Lan (+14 tấn), Trung Quốc (+8 tấn) và Cộng hòa Séc (+3 tấn). Đà này kéo sang tháng 5, khi Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tiếp tục mua thêm 0,3 triệu ounce (khoảng 8,5 tấn), nâng chuỗi mua liên tiếp lên 19 tháng. Theo khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), 45% ngân hàng trung ương dự định tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới.

Tác động của thỏa thuận Mỹ - Iran và rủi ro địa chính trị

Thông tin về thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran đã khiến vàng bật tăng hơn 1,7%, do thỏa thuận mở đường cho Iran bán dầu tự do và mở lại eo biển Hormuz, kéo giá dầu giảm và làm dịu áp lực lạm phát. Tuy nhiên, tính bền vững của thỏa thuận này còn nghi ngại: Tổng thống Trump tuyên bố thỏa thuận "chưa phải là cuối cùng" và có thể tiếp tục chiến dịch ném bom bất cứ lúc nào nếu Iran không hợp tác về vấn đề hạt nhân. Điều này đồng nghĩa thỏa thuận có thể đổ vỡ bất kỳ lúc nào, tạo ra rủi ro mới có thể khiến vàng tăng mạnh trở lại.

Kịch bản thị trường

• Kịch bản tăng (lạc quan): Vàng giữ vững trên 4.300 USD và phá mốc 4.350 USD, tiến lên vùng 4.380 - 4.400 USD nếu thỏa thuận hòa bình bền vững kết hợp nhu cầu mua từ ngân hàng trung ương.
• Kịch bản giảm (thận trọng): Nếu Fed tiếp tục lập trường diều hâu và thỏa thuận hòa bình tan vỡ, giá có thể lui về 4.250 USD, thậm chí xuống 4.200 USD.

Các nhà giao dịch được khuyến cáo theo dõi sát diễn biến địa chính trị và thông điệp từ Fed để điều chỉnh vị thế. Sự hồi phục gần đây của vàng sau cú sốc từ Fed cho thấy nhu cầu trú ẩn vẫn tồn tại, nhưng cần thêm tín hiệu tích cực để khẳng định xu hướng tăng bền vững.

Theo Bloomberg, CNBC, Investing.com

Giới phân tích cho rằng giá vàng hôm nay giảm tiếp trong khi nhà đầu tư kỳ vọng kim loại quý sẽ phục hồi trở lại.