Vàng SJC bứt phá cuối tuần, tăng hơn 5 triệu/lượng — bối cảnh thị trường và những yếu tố quyết định

Diễn biến chung: phục hồi mạnh sau tuần giảm

Thị trường vàng đã trải qua giai đoạn biến động mạnh trong tuần 29/6-3/7, với đợt suy yếu ban đầu rồi bất ngờ đảo chiều vào cuối tuần, giúp giá vàng SJC tăng hơn 5 triệu đồng/lượng so với vùng đáy giữa tuần.

Diễn biến quốc tế và các yếu tố kích thích

Trong phiên đầu tuần, giá vàng giao ngay khởi đầu quanh 4.067 USD/ounce rồi chịu sức ép giảm khi đồng USD mạnh lên và kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Mức áp lực bán có lúc đẩy giá xuống khoảng 3.950 USD/ounce, khiến một số dự báo lo ngại giá có thể về vùng 3.800 USD.

Tuy nhiên, giữa tuần xuất hiện chuỗi tin và phát biểu làm thay đổi kỳ vọng: dữ liệu niềm tin tiêu dùng Mỹ thấp hơn dự kiến, báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP suy yếu cùng những phát biểu mang sắc thái ôn hòa hơn từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh, làm giảm triển vọng Fed sẽ thắt chặt mạnh hơn.

Diễn biến này kéo theo đồng USD suy yếu, chỉ số DXY giảm từ khoảng 101,5 điểm xuống còn 100,88 điểm vào cuối tuần, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt, mở đường cho dòng tiền quay về vàng.

Phiên bứt phá ngày 3/7

Phiên giao dịch ngày 3/7 chứng kiến đợt tăng đột phá khi giá vàng có lúc vươn lên khoảng 4.185 USD/ounce trước khi chốt tuần gần 4.176 USD/ounce, tăng hơn 52 USD chỉ trong một phiên và tăng gần 2,5% so với tuần trước. Theo Kitco News, yếu tố chính cho nhịp phục hồi này là báo cáo việc làm của Mỹ yếu hơn dự báo, khiến đồng USD giảm giá và hỗ trợ cho nhóm kim loại quý.

Tình hình trong nước

Trong nước, động thái tương tự diễn ra: giá vàng SJC lùi về vùng khoảng 146 triệu đồng/lượng (giá bán) vào đầu tuần, nhưng hồi phục nhanh trong hai phiên cuối tuần. Đến cuối tuần, giá vàng SJC được ghi nhận ở mức khoảng 148,4 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 151,4 triệu đồng/lượng chiều bán ra, cao hơn 5 triệu đồng/lượng so với vùng đáy giữa tuần.

Yếu tố tiền tệ và lộ trình lãi suất của Fed

Trong ngắn hạn, tâm điểm ảnh hưởng lên giá vàng vẫn là kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed. Nếu nhìn lại chu kỳ lãi suất 5 năm gần đây: Fed giữ lãi suất gần 0% trong năm 2021, sau đó tăng mạnh trong giai đoạn 2022-2023 lên mức cao nhất hơn 40 năm để kiềm chế lạm phát. Từ tháng 9/2024, Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, đưa mức lãi suất từ 5,25-5,5% xuống khoảng 3,5-3,75%/năm như hiện nay.

Tuy nhiên, lạm phát tại Mỹ đã tăng trở lại, khoảng 4,2% — mức cao nhất trong ba năm — khiến Fed phát tín hiệu có thể phải đảo chiều sang thắt chặt thêm một lần nữa. Theo công cụ FedWatch của CME tính đến ngày 5/7, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã giảm còn 57,2%, thấp hơn mức 65-67% trước đó, nhưng vẫn là kịch bản được thị trường đánh giá có khả năng cao nhất; đến cuộc họp tháng 12, thị trường tiếp tục nghiêng về khả năng Fed tăng thêm lãi suất.

Những số liệu và kỳ vọng này cho thấy khả năng Fed quay lại nới lỏng như trước là rất thấp, điều vốn thường được xem là tiền đề cho một xu hướng tăng bền vững của giá vàng.

Giá dầu, căng thẳng Trung Đông và ảnh hưởng lên lạm phát

Một nhân tố khác là mức giá dầu đang dịu lại: dầu Brent hiện quanh 72 USD/thùng, trong khi WTI dưới 69 USD/thùng, thấp hơn nhiều so với vùng 100-120 USD/thùng khi căng thẳng Mỹ-Iran lên cao điểm. Dầu hạ nhiệt có thể góp phần kéo giảm áp lực lạm phát trong những tháng tới, nhất là khi OPEC+ đã tăng sản lượng trong tháng 6 và hoạt động xuất khẩu qua eo biển Hormuz được nối lại sau thỏa thuận ngừng bắn.

Tuy vậy, nhiều chuyên gia đánh giá còn quá sớm để cho rằng khu vực Trung Đông đã hoàn toàn ổn định; các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn còn nhiều bất đồng, đặc biệt xung quanh vấn đề hạt nhân và quyền kiểm soát eo biển Hormuz.

Góc nhìn kỹ thuật và triển vọng dài hạn

Về mặt kỹ thuật, một số chuyên gia cho rằng xu hướng giảm ngắn hạn vẫn chưa chấm dứt hoàn toàn. Mốc 4.000 USD/ounce hiện đóng vai trò hỗ trợ quan trọng; nếu ngưỡng này bị phá vỡ, áp lực bán có thể gia tăng và kéo giá về các vùng thấp hơn.

Trong khi đó, triển vọng dài hạn vẫn có nền tảng tích cực nhờ lực mua liên tục từ các ngân hàng trung ương. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương đã mua ròng 41 tấn vàng trong tháng 5 và khoảng 30% ngân hàng trung ương trên thế giới có kế hoạch tiếp tục tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối. Một số tổ chức quốc tế vẫn dự báo giá vàng có thể tiến tới vùng 5.000-6.000 USD/ounce trong năm 2027.

Tâm lý thị trường và kỳ vọng ngắn hạn

Tâm lý thị trường đã cải thiện đáng kể sau đợt tăng cuối tuần. Khảo sát mới nhất của Kitco News cho thấy 69% chuyên gia Phố Wall dự báo giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong tuần mới, 13% nhận định giá giảm và 19% cho rằng thị trường sẽ đi ngang.

Tổng kết lại, đợt phục hồi cuối tuần đã giúp vàng lấy lại động lực sau bốn tuần giảm liên tiếp, nhưng xu hướng ở tuần tới vẫn phụ thuộc mạnh vào các số liệu kinh tế Mỹ và kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed. Nếu đồng USD tiếp tục mất giá và Fed bớt cứng rắn, vàng có thể mở rộng đà hồi phục; ngược lại, tín hiệu thắt chặt từ Fed có thể khiến áp lực điều chỉnh quay lại.

Ghi nhận mới nhất

Sáng 6/7, giá vàng miếng SJC ghi nhận ở mức 151,4 triệu đồng/lượng.