Kịch bản giá vàng 2026: nhiều chuyên gia nghiêng về xu hướng giảm mạnh trước áp lực lãi suất và đồng USD

Giá vàng trong nước hiện đang dao động quanh ngưỡng 150 triệu đồng/lượng, khiến không ít nhà đầu tư băn khoăn về hướng đi trong thời gian tới. Các chuyên gia phân tích hầu hết dự báo áp lực giảm sẽ tiếp tục chi phối thị trường, chịu tác động từ chính sách tiền tệ của Mỹ và các yếu tố địa chính trị.

Dự báo của chuyên gia Trần Duy Phương

Chuyên gia vàng Trần Duy Phương cho rằng giá trong nước còn dư địa giảm do chênh lệch so với giá thế giới còn lớn. Ông lưu ý hiện giá vàng miếng SJC đang cao hơn giá vàng thế giới khoảng 11- 12 triệu đồng/lượng, nên theo ông mức giảm vài ba triệu đồng mỗi lượng là có thể xảy ra để thu hẹp khoảng cách này.

Theo ông Phương, nếu giá vàng thế giới rơi về vùng 4.350 - 4.500 USD/ounce, giá vàng trong nước có thể xuống dưới mốc 150 triệu đồng/lượng. Ở ngưỡng đó, giá vàng trong nước vẫn sẽ cao hơn giá thế giới khoảng 7-8 triệu đồng/lượng, và ông đánh giá đây là mức chênh lệch "lý tưởng".

Nguyên nhân chính được ông Phương nêu ra là cả diễn biến địa chính trị ở Trung Đông và động thái điều chỉnh lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ông nhấn mạnh khi lãi suất tăng sẽ kéo theo đồng USD mạnh lên, khiến nhà đầu tư rút khỏi vàng và có thể kích hoạt bán tháo. Dù Fed gần đây giữ nguyên lãi suất, nhưng họ vẫn phát đi tín hiệu có thể tăng lãi suất trong năm nay, nên trong ngắn hạn giá vàng tiếp tục chịu rủi ro tăng lãi suất.

Với kịch bản tiêu cực, ông Phương không loại trừ kim loại quý có thể tiếp tục giảm về mức 4.000 USD, thậm chí xuống 3.800 USD/ounce. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng giá vàng luôn dao động theo kiểu hình sin và có khả năng hồi phục vào cuối năm 2026, đưa giá trở lại khu vực 4.600 - 4.800 USD/ounce.

Quan điểm của chuyên gia Đinh Thế Hiển

Chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển cũng nghiêng về kịch bản giảm dài hạn, với mục tiêu có thể chạm 3.500 USD/ounce vào cuối năm 2026, kéo theo xu hướng hạ của giá vàng trong nước.

Ông Hiển giải thích giá vàng, giống như các tài sản đầu tư khác, chịu ảnh hưởng ngắn hạn từ các chính sách lớn và rủi ro chính trị; trung dài hạn phụ thuộc vào quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận so với các kênh khác như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu. Ông đề xuất cách tiếp cận dự báo bằng cách lấy mốc giá tại thời điểm nền kinh tế ổn định và tính theo mức sinh lời bình quân hàng năm.

Theo cách tính của ông, nếu lấy mốc 2012 — thời điểm nền kinh tế thế giới phục hồi sau khủng hoảng — với mức sinh lời là 4% mỗi năm, thì giá vàng vào cuối năm 2026 sẽ rơi vào khoảng 3.000 – 3.500 USD/Ounce.

Áp lực từ chính sách tiền tệ và vai trò dự trữ của ngân hàng trung ương

Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng trường Đại học Nguyễn Trãi (NTU), cho rằng yếu tố chi phối lớn nhất hiện nay là chính sách tiền tệ của Mỹ. Việc Fed duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao và chưa rõ ràng về một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ — thậm chí không loại trừ khả năng tăng tiếp — đã hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ, tạo áp lực điều chỉnh lên vàng, vốn là tài sản không tạo ra thu nhập cố định.

Bên cạnh đó, ông Huy lưu ý chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và tăng nắm giữ vàng của nhiều ngân hàng trung ương lớn vẫn là lực đỡ quan trọng, góp phần củng cố vai trò của vàng như kênh phòng vệ trong dài hạn.

Yếu tố trong nước và tác động đến giá nội địa

TS Châu Đình Linh (Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM) nhận định các rủi ro địa chính trị trước đó đã phần nào được hấp thụ, do đó tác động hiện nay không còn mạnh như trước. Ông cho rằng một trong những nguyên nhân khiến giá vàng trong nước giảm là các chính sách quản lý trong nước.

Ông Linh nêu rõ Nghị định 24 (sửa đổi) đã dần "thẩm thấu" và ảnh hưởng lên thị trường: nguồn cung có kiểm soát được mở rộng hơn, hoạt động kinh doanh vàng được minh bạch hoá, thanh tra, giám sát và kiểm soát thị trường chặt chẽ hơn, làm giảm thiểu cơ chế thao túng giá. Những yếu tố này khiến giá vàng trong nước có khuynh hướng đi theo xu hướng của giá thế giới.

Triển vọng ngắn hạn: biến động mạnh, khó đoán

Trong ngắn hạn, thị trường vàng nhiều khả năng vẫn biến động với biên độ lớn. Các bất định kinh tế và địa chính trị vẫn hiện hữu, trong khi môi trường lãi suất quốc tế duy trì ở mức tương đối cao và đồng USD giữ vị thế mạnh. Sự giằng co giữa các yếu tố này khiến xu hướng giá vàng ngắn hạn trở nên khó dự báo và tiềm ẩn rủi ro.

Cuối cùng, theo thông tin cập nhật, giá bạc hôm nay ngày 24/6 tại các thương hiệu bạc Phú Quý, Doji, Ancarat, Sacombank-SBJ tiếp tục giảm sâu xuống vùng 64 triệu đồng/kg, khiến nhà đầu tư dễ tiếp cận hơn.