Sau cú rơi từ 5.600 USD: Vàng có thể xuyên thủng ngưỡng 4.000 USD/ounce?

Từ đầu năm 2026, vàng thế giới trải qua đợt giảm đáng kể: sau khi rời khỏi vùng đỉnh gần 5.600 USD/ounce, giá hiện đang giao dịch quanh khoảng 4.600 USD/ounce. Thị trường hiện đặt câu hỏi liệu xu hướng giảm có thể kéo vàng xuống mốc tâm lý 4.000 USD/ounce hay không.

Áp lực đến từ lạm phát và chính sách tiền tệ

Một trong những nguyên nhân chính của đà sụt là lạm phát dai dẳng tại Mỹ và kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% trong cuộc họp cuối tháng 4/2026.

Chỉ số PCE, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, tăng 0,7% so với tháng trước và đạt mức tăng hàng năm 3,5% trong tháng 3, cao hơn nhiều so với mức 2,8% của tháng 2. Những con số này làm gia tăng khả năng Fed duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài, gây áp lực lên tài sản không sinh lời như vàng.

Yếu tố địa chính trị thổi phồng chi phí năng lượng

Căng thẳng giữa Mỹ và Iran là một nhân tố khác khiến vàng chịu sức ép. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố duy trì phong tỏa hải quân các cảng của Iran, trong khi Tehran khẳng định không từ bỏ chương trình hạt nhân. Eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển dầu thô quan trọng, đang ở trạng thái gần như đóng cửa, đẩy giá năng lượng tăng cao và làm dấy lên lo ngại về lạm phát tiếp diễn. Hệ quả là các ngân hàng trung ương càng khó hạ lãi suất, tạo nên áp lực kép đối với vàng.

Thay đổi chiến lược của nhà đầu tư lớn

Jeffrey Gundlach, người sáng lập kiêm CEO của DoubleLine Capital, đã điều chỉnh quan điểm ngay sau cuộc họp của Fed. Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, ông cho biết sẽ không ngạc nhiên nếu vàng rơi xuống dưới 4.000 USD/ounce trước khi có đợt hồi phục.

Gundlach cũng đã giảm tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư từ mức ông từng khuyến nghị là 25% xuống còn khoảng 10% và khuyến nghị các nhà đầu tư thực hiện việc tái cân bằng. Ông lý giải rằng giá vàng đã đạt mức rất cao trước đây và đợt điều chỉnh hiện tại có thể còn tiếp diễn trước khi tìm đáy, nhưng vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn và coi giai đoạn giảm giá như cơ hội để tìm điểm vào rẻ hơn; đồng thời ông xem ngưỡng 4.000 USD là một mốc quan trọng trong bối cảnh đó.

Quan điểm từ các định chế lớn

Không phải tất cả đều bi quan như Gundlach. Nhiều tổ chức tài chính lớn giữ thái độ thận trọng lạc quan. Citibank dự báo trong 3 tháng tới giá vàng có thể chịu áp lực giảm về 4.300 USD/ounce, nhưng sau đó sẽ phục hồi mạnh lên 5.000 USD/ounce trong vòng 6-12 tháng tới.

UBS xác định vùng 4.400-4.600 USD/ounce là "điểm ngọt" để mua vào, đồng thời đặt mục tiêu giá 5.900 USD/ounce vào cuối năm.

Góc nhìn kỹ thuật và tâm lý thị trường

Về mặt kỹ thuật, vàng hiện giao dịch quanh vùng 4.600-4.650 USD/ounce, với ngưỡng kháng cự ngắn hạn được xác định tại 4.650 USD. Mốc 4.000 USD/ounce được xem là rào cản tâm lý quan trọng vì đây là cột mốc mà vàng từng chinh phục và thiết lập trong năm 2025; nếu giá quay về kiểm định vùng này, sẽ có sự cạnh tranh quyết liệt giữa bên mua và bên bán.

Lời khuyên cho nhà đầu tư cá nhân

Trước diễn biến biến động mạnh, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cá nhân tránh hành động theo tâm lý bầy đàn. "Bắt dao rơi" — tức mua vội khi giá đang lao dốc — ẩn chứa rủi ro lớn nếu xu hướng giảm còn kéo dài về 4.000 USD.

Thay vào đó, chiến lược trung bình giá (DCA), tức chia nhỏ vốn mua ở nhiều mức giá khác nhau, hoặc kiên nhẫn chờ các tín hiệu đảo chiều rõ ràng (ví dụ hình thành đáy cao hơn hoặc phá vỡ xu hướng giảm) được đánh giá là cách quản trị rủi ro thận trọng hơn so với cố gắng đoán đáy trong bối cảnh biến động mạnh.

Diễn biến ngắn hạn

Về triển vọng trong ngắn hạn, một nửa số chuyên gia tham gia khảo sát của Kitco dự báo giá vàng sẽ tăng trong tuần tới.

Tóm lại, vàng đang chịu đồng thời áp lực từ lạm phát cao, lãi suất ổn định ở mức cao và rủi ro địa chính trị; điều này mở ra khả năng kiểm định lại mốc 4.000 USD/ounce, trong khi các định chế lớn và nhà quản lý quỹ có quan điểm phân hóa về thời điểm và độ sâu của đợt điều chỉnh.