Vàng giảm xuống thấp nhất 1,5 tháng giữa khủng hoảng Trung Đông: Nên mua dần hay né bẫy giá?

Giá vàng toàn cầu vừa ghi nhận mức thấp nhất trong vòng 1,5 tháng, một diễn biến gây bất ngờ vì đang xảy ra vào thời điểm căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đang lên cao nhất từ đầu năm.

Diễn biến gần nhất

Trong phiên giao dịch ngày 18/5 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay có lúc giảm hơn 1% xuống mức 4.488,99 USD/ounce. Trên sàn Comex (Mỹ), hợp đồng vàng tương lai tháng 6 lao dốc 1,18%, còn 4.508 USD/ounce. Đây là mức thấp nhất kể từ cuối tháng 3 năm nay, xóa bỏ đợt hồi phục ngắn hạn trước đó.

Hai nhân tố chính kéo giá giảm

• Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh: Giá dầu tăng (Brent vọt lên 110 USD/thùng) làm dấy lên lo ngại lạm phát, khiến nhà đầu tư đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khó có thể cắt giảm lãi suất như dự kiến. Thậm chí có tới 50% khả năng Fed sẽ phải tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã leo lên mức 4,58%, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng — tài sản không sinh lời — cao hơn nhiều.
• Đồng USD phố biến thành 'vua trú ẩn': Thay vì chảy vào vàng, dòng vốn toàn cầu đang tìm tới trái phiếu và đồng USD, đẩy chỉ số DXY (sức mạnh đồng USD) lên mức cao nhiều tuần. Vì vàng được định giá bằng USD, đồng bạc xanh tăng giá khiến kim loại này trở nên đắt hơn với người mua ngoại tệ và đẩy giá thế giới đi xuống.

Bối cảnh địa chính trị và cảm nhận thị trường

Dù có vẻ nghịch lý, diễn biến trên xảy ra trong bối cảnh căng thẳng quân sự ở Trung Đông vẫn hiện hữu: vài ngày trước đó, một vụ tấn công bằng máy bay không người lái đã nhằm vào một nhà máy điện hạt nhân tại UAE, dẫn tới biến động mạnh trên thị trường dầu thô. Tuy nhiên, hai yếu tố vĩ mô nêu trên đang chi phối mạnh hơn vai trò truyền thống của vàng như nơi trú ẩn.

Dự báo dài hạn và cảnh báo ngắn hạn

Dù đà giảm hiện tại khá mạnh, nhiều định chế tài chính lớn vẫn giữ dự báo tích cực cho vàng trong trung và dài hạn. Cụ thể, JP Morgan và UBS duy trì mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 lần lượt quanh mức 6.000 USD và 6.200 USD/ounce, cho rằng đợt bán tháo hiện chỉ mang tính tạm thời và tạo cơ hội mua vào cho các ngân hàng trung ương. Báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới cũng nhấn mạnh lực mua từ ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt từ Trung Quốc, Nga và các nước mới nổi, vẫn rất dồi dào khi họ tìm cách giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Ngược lại, CPM Group cảnh báo rằng vàng có thể lui về mốc tâm lý 4.380-4.200 USD/ounce trong những tuần tới trước khi tìm đáy thực sự.

Khuyến nghị đối với nhà đầu tư

Nhiều chuyên gia đánh giá đợt giảm này tạo ra vùng giá hấp dẫn cho nhà đầu tư có tầm nhìn trung-dài hạn, bởi lịch sử cho thấy vàng thường bật lại mạnh sau các giai đoạn siết chặt tiền tệ khi Fed buộc phải nới lỏng trở lại. Thị trường đang kỳ vọng áp lực lãi suất dịu bớt vào tháng 9 tới, có thể mở đường cho đợt tăng tiếp theo.

Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư cá nhân, sự mâu thuẫn giữa yếu tố địa chính trị (hỗ trợ giá) và chính sách tiền tệ (gây áp lực giảm) làm tăng rủi ro. Chiến lược mua tích lũy với tỷ trọng nhỏ được nhiều chuyên gia xem là an toàn hơn so với việc cố bắt đáy hoàn toàn. Lưu ý rằng giá giảm có thể là "của rẻ" nhưng cũng có thể là "cái bẫy", nên tránh đặt cược quá lớn trong giai đoạn biến động.

Theo World Gold Council, Bloomberg, CPM Group

Giá bạc hôm nay ngày 19/5: bạc Phú Quý, Doji, Ancarat, Sacombank-SBJ có xu hướng tăng trở lại, giá bán ghi nhận quanh vùng 79 triệu đồng/kg.