Citi cảnh báo: vàng có thể lao về 4.000 USD/ounce trong 3 tháng, rủi ro 3.500 USD nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa

Tóm tắt quan điểm mới từ Citigroup

Citigroup vừa điều chỉnh dự báo giá vàng cho kỳ hạn 3 tháng, hạ mục tiêu từ 4.300 USD/ounce xuống còn 4.000 USD/ounce, đồng thời cảnh báo một kịch bản tiêu cực có thể đẩy giá xuống 3.500 USD/ounce nếu eo biển Hormuz tiếp tục bị phong tỏa đến cuối mùa hè.

Tại sao Citi thận trọng hơn

Theo báo cáo, ngân hàng này nêu ra một loạt yếu tố kết hợp tạo thành áp lực giảm lên vàng. Thứ nhất, thị trường đã điều chỉnh xác suất Fed tăng lãi suất trong năm nay lên gần 70% sau báo cáo việc làm tháng 5 cao gấp đôi dự báo, làm gia tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng - một tài sản không sinh lời.

Thứ hai, chỉ số USD Index (DXY) vừa leo lên mức cao nhất trong 2 tháng, khiến vàng đắt hơn với người mua bằng ngoại tệ khác. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng, làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý.

Kịch bản xấu và cơ chế tác động

Citi lưu ý rằng nếu tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài tới cuối mùa hè, giá dầu có thể tăng mạnh, kéo theo lạm phát leo thang và củng cố kỳ vọng Fed thắt chặt hơn. Trong kịch bản đó, vàng có thể rơi về vùng 3.500 USD/ounce, mức được ghi nhận lần cuối cách đây gần một năm.

Xung đột địa chính trị vốn thường hỗ trợ vàng, nhưng trong bối cảnh hiện tại lại có thể phản tác dụng khi nó thúc đẩy giá dầu và làm tăng rủi ro lạm phát, từ đó làm tăng khả năng Fed tăng lãi suất.

Quan điểm dài hạn vẫn tích cực

Mặc dù hạ mục tiêu ngắn hạn, Citigroup không thay đổi mục tiêu 6-12 tháng, vẫn giữ ở 5.000 USD/ounce. Ngân hàng này nhắc lại các yếu tố cấu trúc hỗ trợ vàng trong dài hạn như nhu cầu dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương, lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ và sự mất niềm tin vào tiền tệ fiat.

Citigroup cũng được ghi nhận là đã đưa ra nhiều dự báo tích cực về vàng trong giai đoạn 2023-2025, với các dự báo chính xác về ETF và nhu cầu vật chất, nên động thái lần này được các nhà đầu tư chuyên nghiệp theo dõi chặt chẽ.

Rủi ro ngắn hạn và lời khuyên cho nhà đầu tư

Các chuyên gia phân tích của Citigroup viết: “Về dài hạn, chúng tôi vẫn lạc quan về vàng. Nhưng với những nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn mà không có vùng cắt lỗ hợp lý, thị trường hiện tại đang tiềm ẩn rủi ro cực kỳ cao”.

Dữ liệu vĩ mô sắp tới sẽ quyết định

Thị trường đang chờ dữ liệu lạm phát Mỹ: CPI tháng 5 được công bố ngày 10/6 và PPI ngày 11/6. Dự báo hiện tại cho thấy CPI tổng thể có thể tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,8% của tháng 4, là tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5/2023.

Nếu lạm phát cao hơn kỳ vọng, theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất có thể vọt lên trên 80% từ mức 70% hiện tại, sẽ tạo thêm áp lực tiêu cực lên vàng, vốn đã mất gần 24% từ đỉnh lịch sử hồi tháng 1. Ngược lại, nếu CPI hạ nhiệt, áp lực lãi suất có thể dịu bớt và giúp vàng có cơ hội hồi phục.

Diễn biến thị trường hiện tại

Thị trường kim loại quý đã chao đảo sau cú sốc việc làm tại Mỹ, và giá vàng hôm nay tiếp tục giảm mạnh khi dữ liệu lạm phát tại Mỹ nóng lên, lãi suất trái phiếu đứng ở mức cao.

Ghi chú: Mọi viễn cảnh giá vàng trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc chặt chẽ vào các số liệu CPI/PPI sắp công bố và diễn biến chính trị tại eo biển Hormuz trong vài tuần tới.