Vàng xuyên mốc 4.000 USD/oz: Áp lực khiến SJC có thể xuống về 120 triệu đồng/lượng?

Giá vàng toàn cầu vừa trải qua đợt điều chỉnh sâu, liên tiếp phá vỡ các vùng hỗ trợ quan trọng và tạo ra các đáy thấp hơn. Diễn biến này kéo theo cú giảm mạnh ở thị trường trong nước, đặt câu hỏi liệu vàng miếng SJC có thể lùi về mức 120 triệu đồng/lượng hay không.

Diễn biến gần đây

Trong phiên giao dịch đêm 24/6 và rạng sáng 25/6 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay lần đầu tiên kể từ giữa tháng 11/2025 rơi xuống dưới mức 4.000 USD/ounce. Đây là một bước lùi đáng chú ý, nhất là khi chỉ chưa đầy 5 tháng trước, vàng từng ghi nhận mức kỷ lục gần 5.600 USD/ounce. Từ đỉnh lịch sử đó, giá vàng thế giới đã giảm hơn 28%.

Tác động lên thị trường trong nước

Sự sụt giảm trên thị trường quốc tế nhanh chóng phản ánh vào giá vàng trong nước. Giá vàng miếng SJC, từ mức đỉnh gần 192 triệu đồng/lượng (giá bán), rơi về khoảng 146 triệu đồng/lượng vào sáng 25/6. Trước đó, vào các ngày 10-11/6, giá SJC từng có thời điểm xuống dưới 140 triệu đồng/lượng.

Bất ổn lan rộng trong các tài sản rủi ro

Không chỉ vàng, nhiều tài sản từng tăng nóng cũng giảm mạnh: bạc từ trên 121 USD/ounce hiện còn khoảng 57 USD/ounce; Bitcoin lùi từ gần 100.000 USD về quanh 60.000 USD. Tổng thể cho thấy dòng tiền rút khỏi các tài sản mang tính đầu cơ, trong bối cảnh đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ gia tăng.

Nguyên nhân chính: chính sách tiền tệ và môi trường địa chính trị

Đợt bán tháo diễn ra sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 17/6. Fed giữ lãi suất ở mức 3,5-3,75% nhưng phát đi thông điệp thận trọng, ưu tiên kiềm chế lạm phát và để ngỏ khả năng duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn. Thị trường bắt đầu đặt cược Fed có thể tăng lãi suất ngay từ tháng 9 và tiếp tục thắt chặt vào cuối năm.

Đồng USD hưởng lợi rõ rệt: chỉ số DXY tăng lên khoảng 101,6 điểm, so với vùng 97-98 điểm vào đầu năm. Đồng bạc xanh mạnh khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn cho người mua giữ các đồng tiền khác, tạo thêm áp lực giảm giá.

Trong khi đó, căng thẳng tại Trung Đông dịu bớt sau bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran, làm giảm rủi ro gián đoạn vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz. Giá dầu Brent và WTI hạ về quanh 70 USD/thùng, góp phần xoa dịu áp lực lạm phát và làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng.

Góc độ kỹ thuật và mức hỗ trợ tiếp theo

Kỹ thuật cho thấy vùng 3.950-4.000 USD/ounce trước đây được xem là hỗ trợ mạnh đã bị phá vỡ, khiến xu hướng giảm ngắn hạn rõ rệt hơn. Nhiều nhà phân tích đang theo dõi các mốc hỗ trợ kế tiếp quanh 3.850 USD/ounce, thậm chí 3.700 USD/ounce (quy đổi tương đương 118 triệu đồng/lượng) nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng.

Nếu kịch bản tiền thế giới giảm xuống các mức này xảy ra, giá vàng SJC hoàn toàn có thể lùi về quanh 120 triệu đồng/lượng, tùy thuộc vào biên độ chênh lệch giữa giá trong nước và quốc tế.

Quan điểm chuyên gia và bối cảnh lịch sử

Dù đợt giảm hiện tại mạnh, nhiều chuyên gia cảnh báo chưa thể khẳng định chu kỳ tăng gần ba năm đã chấm dứt. Lịch sử cho thấy vàng từng trải qua các điều chỉnh sâu trong xu hướng tăng dài hạn: trong thập niên 1970, vàng mất khoảng 45% trước khi đạt đỉnh mới năm 1980; giai đoạn khủng hoảng 2008, giá cũng sụt khoảng 30% rồi sau đó lập kỷ lục vào năm 2011.

Những nền tảng hỗ trợ dài hạn vẫn còn: lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương ở mức cao, nợ công của nhiều nền kinh tế lớn tiếp tục tăng, rủi ro địa chính trị chưa hết hẳn và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối vẫn tiếp diễn tại nhiều quốc gia.

Kết luận cho nhà đầu tư

Trong ngắn hạn, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm khi thị trường tập trung vào triển vọng Fed tăng lãi suất và đồng USD duy trì sức mạnh. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, vàng vẫn được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro và có khả năng quay trở lại xu hướng tăng nếu chu kỳ nới lỏng tiền tệ bắt đầu hoặc bất ổn kinh tế, địa chính trị gia tăng trở lại.

Với nhà đầu tư, hiện là thời điểm cần thận trọng: xu hướng ngắn hạn nghiêng về giảm, nhưng các yếu tố nền tảng có thể thay đổi trong các quý tới, mở ra cơ hội cho vàng nếu bối cảnh vĩ mô đảo chiều.

Giá vàng và bạc giảm liên tiếp những ngày qua khiến nhiều người mua ở vùng đỉnh phải chịu lỗ nặng.