Vàng 3/5/2026: Kẹt ở ngưỡng 4.600 USD giữa áp lực chính sách và căng thẳng Trung Đông

Giá vàng trên thị trường quốc tế vào ngày 3/5/2026 đang ở trạng thái bị kẹp giữa kỳ vọng về lãi suất cao kéo dài và những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông, tạo nên một vùng giằng co mạnh quanh mốc 4.600 USD/ounce.

Tác động của dữ liệu kinh tế Mỹ

Báo cáo sản xuất tháng 4 của Mỹ từ Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) thấp hơn kỳ vọng thị trường, làm dấy lên lo ngại về sự chậm lại của sản xuất công nghiệp. Trước đó, chỉ số PMI sản xuất của S&P Global cũng cho thấy mức tăng trưởng chỉ ở mức khiêm tốn. Những số liệu này cho thấy động lực của ngành sản xuất Mỹ suy yếu, kéo lợi suất trái phiếu giảm và tạo yếu tố hỗ trợ cho giá vàng.

Áp lực chính sách tiền tệ

Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các cuộc họp chính sách trong tuần của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh. Thông điệp chung từ các nhà hoạch định chính sách là chưa vội nới lỏng tiền tệ. Dữ liệu kinh tế yếu hơn của Mỹ làm gia tăng kỳ vọng tăng trưởng chậm lại, điều có thể ảnh hưởng tới định hướng chính sách trong thời gian tới.

Yếu tố địa chính trị và năng lượng

Căng thẳng liên quan tới xung đột Mỹ - Iran tiếp tục duy trì sức ép lên thị trường năng lượng. Dù giá dầu thô có điều chỉnh nhẹ so với các mức cao gần đây trong phiên, diễn biến này góp phần giảm bớt áp lực lạm phát, kéo lợi suất trái phiếu đi xuống và hỗ trợ cho giá vàng.

Diễn biến thị trường tài chính

Thị trường chứng khoán Bắc Mỹ đóng cửa trái chiều: chỉ số S&P 500 gần như đi ngang sau khi có biến động trong phiên, Dow Jones Industrial Average giảm nhẹ, còn Nasdaq Composite tăng nhẹ nhờ nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Thị trường Canada cũng có diễn biến phân hóa với chỉ số S&P/TSX Composite Index giảm nhẹ.

Khủng hoảng năng lượng toàn cầu liên quan tới xung đột tại Iran tiếp tục làm gia tăng lo ngại lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương chuyển từ xu hướng nới lỏng sang lập trường “chờ đợi và quan sát”. Mặc dù các ngân hàng trung ương chưa sẵn sàng nâng lãi suất trong ngắn hạn, áp lực lạm phát và xu hướng chính sách mang tính “diều hâu” đang tạo sức ép lên thị trường vàng.

Dòng tiền vào vàng và hành vi mua của các tổ chức

Theo báo cáo mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới, các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn vào ròng 62 tấn trong quý I. Con số này thấp hơn cùng kỳ năm trước nhưng cho thấy dòng tiền lớn đang quay trở lại thị trường. Đồng thời, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào 243,7 tấn vàng trong quý I, tăng 3% so với cùng kỳ, củng cố vai trò của vàng trong dự trữ quốc gia.

Giá vàng trong nước trước kỳ nghỉ

• Trước kỳ nghỉ lễ (29/4), giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 163-166 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
• Giá vàng nhẫn 1-5 chỉ của SJC giao dịch ở mức 162,5-165,6 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
• Giá vàng nhẫn 9999 tại DOJI giao dịch ở mức 162,5-165,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Nhận định chuyên gia

Ông Lukman Otunuga, chiến lược gia thị trường cấp cao tại FXTM, nhận định giá vàng có thể tiếp tục gặp khó khăn khi chưa có dấu hiệu cho thấy xung đột với Iran sớm kết thúc. Dù đã có lệnh ngừng bắn tại Trung Đông, eo biển Hormuz vẫn chưa được mở lại cho hoạt động vận tải. Ông cho rằng, bất chấp thời gian bất ổn kéo dài và tâm lý thị trường dần mệt mỏi, giá vàng vẫn có thể chịu áp lực khi giá dầu duy trì ở mức ba chữ số.

Ông Michael Brown, chuyên gia phân tích thị trường tại Pepperstone, cũng cho rằng dữ liệu việc làm tuần tới khó có thể làm thay đổi định hướng chính sách của Fed.

Diễn biến chính sách của Fed

Tuần trước, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất như kỳ vọng. Chủ tịch Jerome Powell cho biết đã có nhiều tranh luận trong nội bộ về việc có nên loại bỏ xu hướng nới lỏng hiện tại hay không. Fed chưa có kế hoạch tăng lãi suất sớm, nhưng thị trường cũng không kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Góc nhìn kỹ thuật

Theo ông Otunuga, ngưỡng 4.600 USD/ounce là mốc tâm lý quan trọng. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, khả năng hướng về vùng 4.450 USD và 4.320 USD. Ngược lại, nếu đóng cửa tuần trên 4.600 USD, thị trường có thể hướng tới đường trung bình động 21 ngày quanh 4.710 USD và 100 ngày quanh 4.750 USD.

Tóm lại, dù vàng có phản ứng trước các diễn biến địa chính trị, thực tế là kim loại quý đang chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố vĩ mô, tài chính và dòng tiền toàn cầu.