Vàng lao dốc: Mốc 4.500 USD/ounce bị xuyên thủng, thị trường đối mặt rủi ro chưa từng thấy

Tính tới 10h sáng 20/5 theo giờ Việt Nam, vàng giao ngay tại châu Á giảm thêm 23 USD, tương đương khoảng 0,5%, xuống 4.460 USD/ounce sau khi trong phiên New York giá đã để mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý 4.500 USD/ounce. Diễn biến này nối dài đợt giảm sâu kéo dài hơn một tháng qua, khi vàng liên tiếp đánh mất các mốc 4.800 USD/ounce, 4.700 USD/ounce, 4.600 USD/ounce và nay là 4.500 USD/ounce.

Tín hiệu kỹ thuật và xu hướng ngắn hạn

Theo các chỉ báo kỹ thuật, xu hướng giảm ngắn hạn đang chiếm ưu thế. Giá vàng đã rơi xuống dưới đường trung bình động SMA 21 ngày ở 4.645 USD/ounce và nằm dưới SMA 50 ngày quanh 4.705 USD/ounce, cho thấy lực bán vẫn áp đảo và thị trường chưa xác lập được vùng cân bằng mới.

Tác động lên thị trường trong nước

Thị trường vàng trong nước chịu áp lực mạnh. Đến 13h43', giá vàng miếng SJC giảm tiếp 500 nghìn đồng mỗi lượng ở cả chiều mua và bán về mức 158,5-161,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Như vậy, mức giảm từ đầu giờ sáng đến nay là 2,5 triệu đồng/lượng ở chiều mua và 2 triệu đồng/lượng ở chiều bán.

So với đỉnh lịch sử 192 triệu đồng/lượng hồi cuối tháng 1, mỗi lượng vàng SJC đã "bốc hơi" khoảng 30 triệu đồng. Khoảng chênh giữa vàng SJC và giá vàng thế giới quy đổi cũng thu hẹp nhanh: từ mức từng gần 30 triệu đồng/lượng hiện chỉ còn khoảng 15-18 triệu đồng/lượng.

Nguyên nhân đẩy vàng giảm sâu

Sự sụt giảm kéo dài hơn 3 tháng qua bắt nguồn từ nhiều yếu tố. Trước hết là áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng nóng. Bên cạnh đó, những thay đổi trên thị trường tài chính quốc tế đã chặn kỳ vọng vàng tiếp tục bứt phá.

Một trong những tác động mạnh là đà tăng vọt của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Trong phiên đêm 19/5, thị trường trái phiếu Mỹ bị bán tháo, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt 5,18%/năm, mức cao nhất kể từ tháng 7/2007. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên gần 4,66%/năm, mức cao nhất kể từ đầu năm 2025, trong khi lợi suất 2 năm, phản ánh kỳ vọng lãi suất ngắn hạn của Fed, lên khoảng 4,1%.

Lợi suất tăng khiến vàng chịu sức ép lớn vì kim loại quý không sinh lãi; khi trái phiếu Mỹ hấp dẫn hơn, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển khỏi vàng. Đồng thời, mức lợi suất cao hơn phản ánh kỳ vọng Fed có thể không hạ lãi suất sớm như thị trường từng nghĩ.

Rủi ro lạm phát và giá năng lượng

Nguy cơ lạm phát trở lại tại Mỹ đang được coi là điểm đáng lo khi giá năng lượng leo thang do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Diễn biến liên quan Iran và nguy cơ gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz đã kéo giá dầu lên cao. Dù có giảm nhẹ sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố hủy kế hoạch tấn công Iran, dầu WTI vẫn quanh 104 USD/thùng còn Brent ở 111 USD/thùng.

Giá năng lượng tăng làm đắt chi phí vận tải, logistics và sản xuất, từ đó có thể kéo theo áp lực lạm phát toàn cầu, khiến thị trường phải đánh giá lại chính sách tiền tệ và kỳ vọng đối với Fed.

Động thái dự báo chính sách của Fed và phản ứng thị trường

Theo công cụ FedWatch cập nhật ngày 20/5, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 6 lên tới 97,9%. Tuy nhiên, xác suất Fed tăng lãi suất trở lại vào cuối năm 2026 đã tăng lên 40,7%, so với khoảng 30% cách đây 10 ngày, cho thấy thị trường đang dần tính tới kịch bản Fed phải đảo chiều nếu lạm phát nóng trở lại.

Ông Will McGough, Giám đốc đầu tư tại Prime Capital Financial, cho rằng thị trường đang đưa ra tín hiệu rằng Fed có nguy cơ “tụt lại phía sau” trong cuộc chiến chống lạm phát và giá năng lượng duy trì cao sẽ kéo dài áp lực lạm phát.

Hệ quả đối với các tài sản khác và triển vọng vàng

Đà tăng lợi suất cũng tác động tiêu cực lên chứng khoán Mỹ: chỉ số Dow Jones đã giảm hơn 300 điểm trong phiên gần nhất khi lợi suất lập đỉnh 19 năm, phản ánh quá trình tái định giá tài sản tài chính toàn cầu. Nếu Fed buộc phải tăng lãi suất trở lại, đồng USD có thể tiếp tục mạnh lên và gây thêm sức ép giảm cho vàng.

Trong ngắn hạn, một số dự báo cho rằng giá vàng thế giới có thể lùi về các vùng hỗ trợ quanh 4.350-4.400 USD/ounce. Tuy nhiên về dài hạn, nhiều chuyên gia vẫn nhấn mạnh vai trò của vàng trong bối cảnh nợ công toàn cầu gia tăng, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và nguy cơ lạm phát kéo dài tại các nền kinh tế lớn. Áp lực tài khóa và khối nợ lớn có thể khiến các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ vàng như biện pháp phòng ngừa rủi ro.

Diễn biến mới nhất: rớt thêm 1 triệu đồng/lượng đã khiến giá vàng trong nước (giá mua vào) xuyên thủng mốc 160 triệu đồng, ở mức thấp nhất từ đầu tháng 1 đến nay.