Kỷ nguyên Warsh làm rối loạn thị trường: vàng lao dốc rồi hồi phục mạnh trong phiên 18/6

Thị trường vàng trải qua một phiên đầy biến động trong rạng sáng 18/6, ngay sau khi cuộc họp chính sách đầu tiên dưới thời Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh kết thúc — sự kiện được nhiều người coi là mở đầu cho một phương thức điều hành tiền tệ mới.

Diễn biến giá trong phiên rất kịch tính: giá vàng giao ngay giảm mạnh từ 4.384 USD/ounce xuống gần 4.220 USD/ounce trong chớp nhoáng, rồi bật tăng trở lại lên khoảng 4.330 USD/ounce. Đến khoảng 10h sáng 18/6, giá giao dịch quanh mức 4.310 USD/ounce.

Trên thị trường trong nước, giá vàng miếng SJC hầu như không đổi, ghi nhận 148,8 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 151,3 triệu đồng/lượng chiều bán ra.

Những quyết định và thông điệp từ Fed

Fed quyết định giữ nguyên phạm vi lãi suất ở mức 3,5-3,75%, nhưng giọng điệu chính sách mang tính thắt chặt hơn. "Biểu đồ dấu chấm" cho thấy 9 trong 19 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Fed (FOMC) ủng hộ việc tăng lãi suất trong năm 2026; dự báo trung vị lãi suất cuối năm được nâng lên 3,8%, ngụ ý khả năng có ít nhất một lần tăng thêm 0,25 điểm phần trăm.

Đáng chú ý, ông Kevin Warsh không công bố dự báo lãi suất cá nhân và nhấn mạnh Fed sẽ giảm vai trò "dẫn đường" cho thị trường, cho thấy ngân hàng trung ương muốn hạn chế chỉ dẫn trước về lộ trình chính sách.

Bên cạnh đó, Fed bắt đầu thực hiện cải tổ thể hiện ngay ở tuyên bố sau họp, được rút ngắn từ hơn 300 từ xuống chỉ còn khoảng 130 từ — một dấu hiệu cho thấy Ngân hàng Trung ương sẽ truyền tải ít thông tin hơn để thị trường tự điều chỉnh nhiều hơn.

Hệ quả lên kỳ vọng thị trường và vàng

Sau cuộc họp, công cụ FedWatch ghi nhận xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ khoảng 38% lên trên 62%, tạo áp lực lên vàng khi lãi suất cao làm đồng USD và tài sản thu nhập cố định hấp dẫn hơn.

Fed hiện dự báo lạm phát Mỹ năm 2026 ở mức 3,6%, tăng so với mức 2,7% trước đó và vẫn xa mục tiêu 2%, cho thấy rủi ro lãi suất duy trì cao hoặc tiếp tục tăng vẫn hiện hữu — điều được xem là không thuận lợi cho vàng trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, chính sách ít định hướng hơn của Fed cũng đồng nghĩa với việc mỗi báo cáo dữ liệu về lạm phát, việc làm hay tiêu dùng có thể làm xáo trộn kỳ vọng chính sách và đẩy giá vàng biến động mạnh hơn sau từng dữ liệu.

Yếu tố hỗ trợ kéo dài xu hướng tăng của vàng

• Giá dầu đang có xu hướng hạ nhiệt sau khi Mỹ và Iran đạt được những thỏa thuận hòa bình ban đầu; đà hạ nhiệt của năng lượng có thể giảm áp lực lên lạm phát Mỹ trong các tháng tới và làm giảm nhu cầu tăng lãi suất mạnh của Fed.
• Lực mua vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn duy trì mạnh mẽ khi nợ công toàn cầu tiếp tục lập kỷ lục.
• Rủi ro địa chính trị, trong đó căng thẳng tại Trung Đông chưa hoàn toàn lắng dịu, xung đột Nga - Ukraine kéo dài và cạnh tranh Mỹ - Trung có nguy cơ bùng phát trở lại, tiếp tục củng cố vai trò của vàng như tài sản trú ẩn chiến lược.

Nhiều chuyên gia nhận định xu hướng tăng dài hạn của vàng chưa bị phá vỡ; các nhịp điều chỉnh mạnh sau cuộc họp Fed chủ yếu phản ánh sự thay đổi nhanh trong kỳ vọng lãi suất hơn là sự suy yếu của các yếu tố cơ bản.

Tóm lại, khi Fed bước vào giai đoạn điều hành mới với ít chỉ dẫn trước và phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu kinh tế, thị trường vàng khả năng cao sẽ chứng kiến các dao động lớn hơn. Nếu áp lực lạm phát thực sự hạ nhiệt nhờ giá dầu giảm, cùng với nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương và rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu, kim loại quý nhiều khả năng vẫn duy trì xu hướng tăng trung và dài hạn, dù con đường đi lên dự báo sẽ gập ghềnh.

Giá bạc hôm nay ngày 18/6: bạc Phú Quý, Doji, Ancarat, Sacombank-SBJ giảm nhẹ xuống vùng 71 triệu đồng/kg.