Vàng bật lên trên 4.500 USD/ounce nhưng hỗ trợ 4.100 USD vẫn là ngưỡng quyết định

Giá vàng chấm dứt chuỗi giảm kéo dài ba tuần và mở tuần giao dịch mới bằng việc vượt mốc 4.500 USD/ounce, tạo tín hiệu hồi phục nhưng đồng thời còn nhiều yếu tố rủi ro cần theo dõi.

Diễn biến tuần và yếu tố hỗ trợ

Trong tuần giao dịch 23–27/3, thị trường vàng thể hiện dấu hiệu phục hồi dù bối cảnh vĩ mô không thuận lợi: giá dầu tăng mạnh, đồng USD ở mức cao và lo ngại về nguy cơ lạm phát đình trệ xuất hiện trở lại. Việc vàng giữ được một vùng hỗ trợ quan trọng góp phần củng cố tâm lý giới đầu tư.

Chốt tuần, giá vàng giao ngay đứng gần ngưỡng 4.500 USD/ounce, một bước tiến so với mức dưới 4.100 USD/ounce từng được ghi nhận vào đầu tuần.

Dầu và USD tăng mạnh nhưng vàng vẫn đi lên

Đáng chú ý là đà tăng của vàng trong phiên cuối tuần diễn ra cùng thời điểm giá dầu và đồng USD vọt lên. Cụ thể, dầu WTI tăng thêm 7,4 USD, tương đương 7,9%, lên 101,17 USD/thùng, trong khi dầu Brent leo lên mức 114,8 USD/thùng.

Ý kiến chuyên gia và rủi ro từ ngân hàng trung ương

Chia sẻ với Kitco, Michael Brown, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Pepperstone, cho rằng tín hiệu tích cực cuối tuần có thể cho thấy vàng đang hình thành một vùng đáy tương đối vững. Ông nói rằng động lực trú ẩn an toàn của vàng đang dần quay trở lại, dù chưa thật sự mạnh mẽ.

Tuy vậy, một rủi ro lớn được nhiều chuyên gia nhắc tới là khả năng các ngân hàng trung ương phải bán bớt vàng để bổ sung thanh khoản nếu xung đột địa chính trị kéo dài. Dữ liệu mới nhất cho thấy Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán gần 60 tấn vàng chỉ trong hai tuần.

Biến động mạnh đầu tuần 30/3 và thị trường trong nước

Sang phiên đầu tuần ngày 30/3, đà phục hồi tỏ ra mong manh khi giá vàng giao ngay có lúc giảm gần 70 USD, tương đương 1,2%, xuống dưới 4.430 USD/ounce, rồi sau đó bật trở lại vượt 4.500 USD/ounce. Tại thị trường trong nước, vàng SJC và vàng nhẫn duy trì quanh ngưỡng 170-173 triệu đồng/lượng.

Các kịch bản cho quý II

Nhóm phân tích của TD Securities cảnh báo rằng vàng có thể chịu áp lực nếu một số ngân hàng trung ương quyết định sử dụng dự trữ để ứng phó với lạm phát, khiến vàng tạm thời bị coi như tài sản rủi ro. Căng thẳng ở Trung Đông cũng có thể làm thay đổi dòng vốn từ khu vực chính phủ — một nguồn cầu quan trọng của thị trường vàng gần đây — khiến triển vọng ngắn hạn kém tích cực.

Ông Neil Welsh cho rằng thị trường đang trong tâm trạng “chờ và quan sát”, cần thêm tín hiệu rõ ràng từ diễn biến địa chính trị để kích hoạt nhu cầu trú ẩn. Theo ông, đợt giảm khoảng 20% từ đỉnh gần đây là một sự điều chỉnh cần thiết; dù giá đã phục hồi từ vùng thấp, thị trường vẫn chịu tác động đan xen của nhiều yếu tố.

Một chiều hướng đối lập là nếu xung đột kéo dài và đẩy giá năng lượng lên cao, rủi ro lạm phát đình trệ có thể gia tăng — yếu tố thường hỗ trợ giá vàng trong trung hạn.

Góc nhìn kỹ thuật và nhận định của các chuyên gia

Aaron Hill, chuyên gia tại FP Markets, cảnh báo rằng đợt phục hồi vừa qua có thể chỉ là một “đợt bật thanh khoản” và chưa đủ để xác nhận một đáy bền vững. Ông nhấn mạnh vàng cần duy trì ổn định trong vùng 4.200–4.300 USD/ounce trước khi có thể hướng tới các mốc cao hơn như 4.800 USD/ounce.

Ở phía tích cực, Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư tại Zaye Capital Markets, nhìn nhận các nhịp giảm hiện tại là cơ hội mua vào, vì áp lực lạm phát vẫn tồn tại và sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng như công cụ bảo toàn giá trị.

Theo Ryan McIntyre từ Sprott Inc., làn sóng đầu tư tổ chức vào vàng vẫn chưa thực sự bắt đầu, dù đây có thể là động lực tăng trưởng lớn tiếp theo. Ông cho rằng lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao đang là rào cản ngắn hạn, nhưng về dài hạn các yếu tố nền tảng như nợ công cao và khả năng nới lỏng tiền tệ sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Nhiều tổ chức vẫn chưa mặn mà với vàng khi thị trường cổ phiếu hoạt động tốt, và dòng tiền bị phân tán sang các tài sản mới như tiền điện tử, làm giảm sức hấp dẫn của vàng trong ngắn hạn.

Triển vọng cho bạc

Bạc chịu ảnh hưởng lớn từ nhu cầu công nghiệp, nên trong bối cảnh rủi ro suy giảm kinh tế toàn cầu, nhu cầu bạc có thể suy yếu và khiến giá khó bứt phá — ít nhất là trước khi vàng thực sự bước vào chu kỳ tăng mới.

Các chuyên gia cảnh báo rằng chỉ cần thêm một nhịp giảm nữa, xu hướng tăng kéo dài suốt 2-3 năm qua có thể bị đảo ngược. Vùng 4.100 USD/ounce hiện được xem là “pháo đài” quan trọng và theo Michael Brown, phe mua nhiều khả năng sẽ bảo vệ quyết liệt vùng giá này trong ngắn hạn để hạn chế đà giảm sâu nếu thị trường tiếp tục biến động.

Mỗi lượng vàng miếng SJC, vàng nhẫn tăng tới 2,4 triệu đồng so với buổi sáng; Phú Quý, Bảo Tín Mạnh Hải cảnh báo thủ đoạn lừa đảo.