Vàng lao dốc 48 giờ: SJC đang đắt hơn thế giới 28 triệu/lượng, chuyên gia nói đó là pha tái cân bằng

Diễn biến giá và mức chênh lệch kỷ lục

Trong vòng 2 ngày, giá vàng trong nước đã giảm hơn 12 triệu đồng/lượng. Nếu so với mức giá cách đây hơn một tháng, hiện giá vàng trong nước đã giảm 20 triệu đồng/lượng — một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu năm.

Diễn biến trong nước phản ánh phần nào xu hướng thế giới. Giá vàng quốc tế hiện được ghi nhận ở 4.496 USD/ounce, tương đương 142,7 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, giá vàng miếng SJC trong nước đang cao hơn giá thế giới khoảng 28 triệu đồng/lượng. Theo chuyên gia, khoảng cách hơn 28 triệu đồng/lượng này là mức chênh lớn nhất từ trước tới nay, cho thấy thị trường nội địa đang vận hành theo những yếu tố riêng biệt và không hoàn toàn đồng pha với quốc tế.

Tại sao giá sụt mạnh? Góc nhìn chuyên gia

Trao đổi với PV Tiền Phong, ông Nguyễn Quang Huy — chuyên gia Khoa Tài chính Ngân hàng, Đại học Nguyễn Trãi — nhắc đến một số nhân tố chính liên quan đến cú giảm:

• Chính sách tiền tệ toàn cầu, đặc biệt là động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): Fed chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc hạ lãi suất và vẫn giữ quan điểm thận trọng trước rủi ro lạm phát. Điều này làm suy yếu kỳ vọng nới lỏng tiền tệ — một động lực quan trọng đã kéo giá vàng lên trước đó.
• Lãi suất duy trì ở mức cao khiến dòng tiền quay về các tài sản sinh lợi như trái phiếu hay gửi tiết kiệm. Trong bối cảnh đó, vàng, vốn không sinh lãi, chịu áp lực bán lớn hơn.
• Yếu tố kỹ thuật: thị trường vừa trải qua giai đoạn tăng nóng và nhiều thời điểm rơi vào trạng thái "quá mua", kích hoạt tâm lý chốt lời, đặc biệt từ các nhà đầu tư lớn. Khi đạt đỉnh lịch sử, chỉ cần một tín hiệu tiêu cực từ bên ngoài cũng có thể khiến quá trình điều chỉnh diễn ra nhanh và mạnh.

Nguyên nhân làm giãn khoảng cách với giá thế giới

Ông Huy cho rằng khoảng cách hơn 28 triệu đồng/lượng giữa giá trong nước và thế giới không chỉ phản ánh cung-cầu mà còn cho thấy sự ảnh hưởng của các yếu tố nội tại như chính sách quản lý, nguồn cung vàng miếng hạn chế và tâm lý tích trữ của người dân. Những yếu tố này góp phần tạo nên mức chênh lệch kỷ lục so với giá quốc tế.

Diễn biến tiếp theo và khuyến nghị

Theo chuyên gia, cú giảm lần này chưa hẳn là tín hiệu đảo chiều xu hướng dài hạn của giá vàng mà nhiều hơn là một pha "tái cân bằng" sau chu kỳ tăng quá nóng. Thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ toàn cầu và mức định giá rủi ro. Trong ngắn hạn, giá vàng có thể tiếp tục biến động mạnh khi các yếu tố vĩ mô như lãi suất, lạm phát và tỷ giá chưa ổn định.

Trước diễn biến khó lường, ông Huy khuyến nghị nhà đầu tư tiếp cận vàng với thái độ thận trọng. Vàng vẫn được xem là kênh phòng ngừa rủi ro trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh, yêu cầu nhà đầu tư có chiến lược rõ ràng và quản trị rủi ro tốt hơn.

Nhiều nhà đầu tư hiện lo ngại rằng đợt giảm sốc này có thể mở đầu cho một chu kỳ đi xuống tương tự như hơn 10 năm trước, song chuyên gia nhắc lại cần phân biệt giữa điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn và thay đổi xu hướng dài hạn.